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3月17日晚間，“代建第一股”綠城管理（9979.HK）發(fā)布了2022年全年業(yè)績。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入達到26.56億元，較上年同期增長18.4%；毛利達13.89億元，較上年同期增長33.4%，毛利率更是創(chuàng)歷史新高達52.3%；歸母凈利潤達7.44億元，同比增長31.7%，成功兌現(xiàn)管理層歸母凈利潤年復(fù)合增長率超30%的業(yè)績指引。在地產(chǎn)行業(yè)整體下行周期內(nèi)，綠城管理再次憑借領(lǐng)先的輕資產(chǎn)商業(yè)模式和優(yōu)秀的公司管治，走出獨立行情，逆周期優(yōu)勢盡顯。

近年來，房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)分化，一方面是品牌房企債務(wù)逾期、收入銳減，一方面是頭部物業(yè)企業(yè)集體縮表，利潤下行。而與之相反的，是以輕資產(chǎn)、抗周期、低負債為主要特征的代建行業(yè)逆勢增長，成為眾多房企爭相布局的戰(zhàn)略賽道。2022年國內(nèi)代建企業(yè)新拓合約面積整體首次突破1億平方米，充分說明該賽道的火熱和前景。

縱觀綠城管理上市三年的業(yè)績表現(xiàn)，可以看到其規(guī)模和業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長：新拓代建項目總建筑面積三年間年均復(fù)合增長率22.9%，全國性布局及存量訂單的不斷增長，足以支撐公司未來代建費預(yù)期和可持續(xù)發(fā)展。此外，2022年公司合約總建面較去年增長19.5%，達101.4百萬方，成為國內(nèi)代建企業(yè)中首個合約總建面“破億”的絕對巨頭；市占率達25.5%，在行業(yè)競爭日趨激烈的環(huán)境中不降反增，充分證明公司繼續(xù)保持房地產(chǎn)輕資產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域第一身位，絲毫未受行業(yè)內(nèi)卷的影響。

值得一提的是，在規(guī)模持續(xù)擴張的同時，綠城管理一直通過各種內(nèi)部手段實現(xiàn)組織提質(zhì)增效：其三年間人均貢獻收入復(fù)合增長率達11.9%，內(nèi)部組織架構(gòu)不斷優(yōu)化，核心能力不斷提升。同時，無負債且現(xiàn)金流充裕亦是綠城管理的又一看點，2022年全年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流量進一步增長28.1%達到7.25億元，與歸母凈利潤幾乎相同，說明公司現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率很高——這是輕資產(chǎn)特質(zhì)之一，亦反映公司內(nèi)部經(jīng)營情況非常良好。

連續(xù)三年持續(xù)擴張的業(yè)務(wù)規(guī)模和全線亮眼的堅挺業(yè)績，持續(xù)印證綠城管理模式優(yōu)越、管治優(yōu)秀、經(jīng)營穩(wěn)健。行業(yè)龍頭疊加行業(yè)機遇期，相信未來，綠城管理還將在代建行業(yè)滲透率高速擴張的過程中，實現(xiàn)更大程度的規(guī)模和業(yè)績飛躍。

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