文/樂(lè)居財(cái)經(jīng)楊宏彬

屋漏偏逢連夜雨，在股價(jià)連續(xù)兩日累計(jì)跌去超91%之后，港龍中國(guó)再傳出控股股東持股被出售的消息。

【資料圖】

11月10日晚間，港龍中國(guó)(6968.HK)公告稱，公司控股股東呂明、呂永茂、呂進(jìn)亮、呂永南及呂志聰（統(tǒng)稱呂氏家族）所持有的合共約3.08億股股份已由若干第三方行使權(quán)益而出售。

公告發(fā)出前，港龍中國(guó)的股價(jià)連續(xù)兩日出現(xiàn)閃崩。

其中，11月10日開盤后，港龍中國(guó)股價(jià)便持續(xù)下挫，午間收盤時(shí)跌幅擴(kuò)大至51.79%，報(bào)0.405港元/股。截至當(dāng)日收盤，港龍中國(guó)股價(jià)為0.425港元/股，下跌49.4%，總市值僅為6.91億港元。

而在前一交易日，港龍中國(guó)股價(jià)同樣出現(xiàn)大幅下跌。11月9日，該股盤中最低跌至0.8港元/股，截止收盤，報(bào)0.84港元/股，跌42.07%。

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港龍中國(guó)的連續(xù)暴跌與近日內(nèi)房股的走勢(shì)不太相符。11月8日，市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)大的政策利好，為助力民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，央行"第二支箭"再度發(fā)力——繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，這意味著陷入困境的房地產(chǎn)商有望獲得支持。

受利好消息影響，內(nèi)房股板塊紛紛出現(xiàn)大漲。11月9日，旭輝控股集團(tuán)暴漲28.57%，龍光集團(tuán)漲19.05%，碧桂園漲13.89%，新城發(fā)展、時(shí)代中國(guó)、合景泰富集團(tuán)、龍湖集團(tuán)等多股飆漲。

對(duì)于股價(jià)“閃崩”，港龍中國(guó)方面回應(yīng)相關(guān)媒體，這與外資機(jī)構(gòu)做空有關(guān)，“近期香港內(nèi)房股都在被外資機(jī)構(gòu)一家家做空，現(xiàn)在剛好輪到我們了，與公司經(jīng)營(yíng)本身并無(wú)太多關(guān)聯(lián)?！?/p>

股價(jià)暴跌疑云

根據(jù)11月10日公告，此次出售是由第三方行使權(quán)益而做出，并非港龍中國(guó)控股股東的主動(dòng)出售行為。

呂氏家族為港龍中國(guó)的一致行動(dòng)人士，出售完成后，呂氏家族合共持有港龍中國(guó)已發(fā)行股份總數(shù)約55.72%的權(quán)益，仍為控股股東。

暴跌之后，控股股東所持股份被出售，更像是機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制平倉(cāng)。據(jù)了解，當(dāng)股價(jià)跌破某個(gè)價(jià)值的時(shí)候，若上市公司不進(jìn)行補(bǔ)充質(zhì)押，機(jī)構(gòu)便會(huì)自動(dòng)平倉(cāng)，也就是所謂的被動(dòng)減持。

半年報(bào)顯示，港龍中國(guó)股份由實(shí)益擁有人華興、華聯(lián)、華隆分別持股30.99%、24.35%、18.45%，三者分別為董事長(zhǎng)呂明及其胞兄呂永南、呂永茂實(shí)際控制。包括華興由呂明100%持有，華聯(lián)由呂永南持股60%，華隆則由呂永茂持股40%。

樂(lè)居財(cái)經(jīng)《地產(chǎn)K線》查閱了解，其境內(nèi)主體港龍中國(guó)地產(chǎn)集團(tuán)有對(duì)外投資企業(yè)27家，這些公司旗下持公司多有股權(quán)質(zhì)押、被執(zhí)行情況。當(dāng)中，僅江蘇港龍地產(chǎn)有自身風(fēng)險(xiǎn)9條，關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)177條。

港龍中國(guó)股價(jià)的暴跌，也引起市場(chǎng)對(duì)其債務(wù)問(wèn)題的關(guān)注，尤其的當(dāng)下房企頻頻暴雷的美元債。

據(jù)查債通顯示，目前港龍中國(guó)續(xù)存的美元債僅有一筆，當(dāng)前續(xù)存1.45億美元，票面利率13.5%，距離到期還有362天的時(shí)間。

10月26日，港龍中國(guó)曾對(duì)這一筆美元債發(fā)起交換要約，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)有票據(jù)的發(fā)行在外本金額為1.58億美元。

兩周后，港龍中國(guó)宣布，交換要約的所有先決條件已達(dá)成，本金額合共1.45億美元的現(xiàn)有票據(jù)已有效交回作交換，并獲公司接納。余下未償付的現(xiàn)有票據(jù)本金額將為1300萬(wàn)美元，港龍中國(guó)已將資金存入銀行賬戶并予以保留，以供到期日支付。

這已經(jīng)港龍中國(guó)第二次對(duì)這筆美元債進(jìn)行展期。上一次發(fā)生在去年10月26日，展期完成后，票據(jù)的到期日是今年11月。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，截止2022年6月30日，港龍中國(guó)扣除合約負(fù)債后的資產(chǎn)負(fù)債比率約為59%，較年初下降5個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)負(fù)債比率為24%，現(xiàn)金短債比3.7倍。2022年中，港龍中國(guó)流動(dòng)負(fù)債347.88億元，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)15.71億元。

有投資者稱，港龍中國(guó)股價(jià)暴跌應(yīng)該屬于“錯(cuò)殺”，其違約的可能性不大。這次股價(jià)崩盤明顯是公司股權(quán)融資部分因股價(jià)下跌引起的爆倉(cāng)強(qiáng)平，一般這種情況后續(xù)跟銀行協(xié)商都可解決。

今日開盤后，港龍中國(guó)股價(jià)出現(xiàn)回升，盤中一度漲超20%，截止收盤，港龍中國(guó)報(bào)0.5港元/股，漲17.65%。

對(duì)于地產(chǎn)港股的暴跌，有網(wǎng)友笑稱，“不像A股一樣，港股一次就給跌到位了?！?/p>

從去年開始，內(nèi)房股股價(jià)的閃崩時(shí)有發(fā)生，中槍的房企包括新力、祥生、天譽(yù)置業(yè)等等，這些房企在暴跌之后多出現(xiàn)了債務(wù)違約的情況。

2021年9月20日，港股迎來(lái)黑色星期一，而房地產(chǎn)市場(chǎng)受挫尤為嚴(yán)重，恒生地產(chǎn)指數(shù)單日大跌6.69%。其中，新力控股盤中最大跌幅曾超90%，當(dāng)日收盤收?qǐng)?bào)0.5港元/股，市值總共18億港元，一日市值蒸發(fā)了超123億港元。

股價(jià)“閃崩”之后，違約的消息隨之而來(lái)。當(dāng)年12月20日，新力控股首次披露境內(nèi)債逾期金額63.94億元，并確認(rèn)2021年10月到期的一筆2.5億美元債務(wù)違約。

2022年1月24日，新力控股集團(tuán)又有一筆2.42億美元的境外債務(wù)到期，票息8.5%，依然無(wú)法到期兌付，這是新力控股集團(tuán)境外債券的第二次違約。2022年6月18日，該公司還有一筆2.08億美元的境外債券到期，票息為10.5%。

同樣出現(xiàn)暴跌的還有祥生。2021年11月18日，祥生股價(jià)急跌，跌幅達(dá)53.91%，最低跌至1.58港元/股，總市值為48.4億港元，較前一日縮水一半。彼時(shí)，祥生還未有任何違約的跡象。

不過(guò)，最終的事實(shí)說(shuō)明，資本的嗅覺是敏銳的。3月21日，祥生公告稱，公司未能按期支付2億美元債1200萬(wàn)美元利息。公告顯示，祥生控股集團(tuán)2億美元優(yōu)先票據(jù)項(xiàng)下1200萬(wàn)美元的利息已于2022年2月18日到期應(yīng)付。

天譽(yù)置業(yè)的股價(jià)的閃崩則是發(fā)生在今年4月。4月21日下午，港股開發(fā)商天譽(yù)置業(yè)突然股價(jià)暴跌。一根長(zhǎng)陰殺出了歷史新低，盤中最低跌至0.084港元，跌幅停留在了82.29%，報(bào)收0.085港元/股，當(dāng)日總市值縮水至7.18億港元。

因?yàn)樘熳u(yù)置業(yè)股價(jià)的暴跌，公司控股股東兼執(zhí)行董事余斌透過(guò)孖展股票賬戶實(shí)益擁有公司的3.23億股普通股被證券公司在公開市場(chǎng)強(qiáng)制出售。4月27日余斌所持公司股份減至55.22億股，約占總股本65.37%，其中被質(zhì)押的股票為33.03億股。

兩個(gè)月后，天譽(yù)置業(yè)違約的消息到來(lái)。6月27日，天譽(yù)置業(yè)公告稱，其在一家在港金融機(jī)構(gòu)（貸款人）存在一筆抵押借款（該筆貸款），未償還本金為3.4億港元。在寬限期之后未能償還本息，以及未能展期，官宣違約。

關(guān)鍵詞： 天譽(yù)置業(yè) 控股股東 股價(jià)暴跌