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自2007年美國次貸泡沫破裂導(dǎo)致房地產(chǎn)市場崩潰以來，已經(jīng)過去了16年。

目前，人們對房地產(chǎn)市場的新的泡沫感到不安，尤其是在疫情期間房價飆升20%后，利率上升給銷售活動帶來壓力。

不過，高盛集團認為，盡管房價可能難以獲得動能，但規(guī)模約為44.5萬億美元的美國房地產(chǎn)市場似乎不太可能再次崩潰。

一個重要原因是，在30年期固定抵押貸款利率超過7%之前，大多數(shù)房主以疫情期間的超低利率進行再融資。這幫助許多家庭在2023年免受更高利率的影響，而不是像美聯(lián)儲在大約15年前加息時那樣，抵押貸款融資中“可負擔(dān)性”產(chǎn)品的激增，包括可調(diào)利率抵押貸款，從而產(chǎn)生了適得其反的效果。

近年來，很少或沒有財務(wù)文件的抵押貸款幾乎不存在。盡管房價在2020年之后大幅上漲，但在私人市場融資或在政府更嚴格的危機后貸款標準之外融資的房屋比例也相當?shù)汀?/p>

高盛以洛特菲·卡洛伊（Lotfi Karoui）為首的信貸研究團隊寫道：“如今，抵押貸款市場上的大多數(shù)貸款都有完整的借款者記錄。”

不過，該團隊表示，投資者仍對房價的快速上漲感到擔(dān)憂，政策制定者也擔(dān)心房地產(chǎn)市場的韌性可能需要美聯(lián)儲提高政策利率。

他們的看法是，強勁的勞動力市場、極低的借款人拖欠率以及由于10年的建設(shè)不足而導(dǎo)致的房屋供應(yīng)不足，將使房價在2023年和2024年保持溫和上漲，“不會對更廣泛的經(jīng)濟產(chǎn)生任何負面沖擊”。

最近幾周，投資者一直關(guān)注為經(jīng)濟提供資金的長期利率的大幅上升，10年期美國國債收益率最近回到了16年高點，30年期美國國債收益率一度突破了5%。

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