10月11日,中國奧園公告披露境外債重組進(jìn)展,稱公司已經(jīng)向相關(guān)法院申請召開債權(quán)人會議,以考慮酌情批準(zhǔn)債務(wù)重組計劃,相關(guān)聆訊時間定在香港時間2023年10月31日舉行。在此之前,今年8月,中國奧園已宣布境外債務(wù)重組方案通過,境內(nèi)債也已全部通過整體展期。
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《》記者從中國奧園方面獲悉,受益于9月奧園境內(nèi)公開債務(wù)整體展期重組成功及中國奧園順利在港交所復(fù)牌交易,奧園士氣及市場品牌信心明顯恢復(fù)。今年十一“黃金周”期間,奧園地產(chǎn)各地項目順勢加大現(xiàn)房促銷力度,同比銷售錄得大幅提升。
中國奧園境外重組再現(xiàn)重大進(jìn)展
10月11日晚,中國奧園披露了最新的境外債務(wù)重組情況。公告稱,中國奧園正根據(jù)重組支持協(xié)議所附條款書推進(jìn)重組方案。重組方案完成后,將為集團(tuán)提供可持續(xù)的資本結(jié)構(gòu),為所有利益相關(guān)者帶來長期價值。
根據(jù)先前公告,重組方案將通過一系列相互關(guān)聯(lián)及互為條件的安排計劃實(shí)施。為此,該公司及公司直接全資附屬公司Add Hero Holdings Limited已各自向香港特別行政區(qū)法院及其注冊所在司法權(quán)區(qū)申請召開計劃債權(quán)人相關(guān)會議的許可,以考慮及酌情批準(zhǔn)該等計劃的各項計劃。公司就該等計劃所申請的召開聆訊定于2023年10月31日,而Add Hero就該等計劃所申請的召開聆訊定于2023年10月31日及2023年11月2日。
在此之前,今年7月2日,中國奧園公告稱,已與境外優(yōu)先票據(jù)持有人組成的臨時小組就全面重組的主要條款達(dá)成一致,境外主要債權(quán)人同意重組方案并簽署重組協(xié)議。
根據(jù)重組方案,中國奧園將發(fā)行新的融資工具對原債券進(jìn)行置換,包括4只共計23億美元新債務(wù)工具期限至2031年,14億股普通股、1.43億美元無息強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、16億美元永續(xù)債。同時,境內(nèi)債方面,目前中國奧園存續(xù)的12只境內(nèi)公開債務(wù)產(chǎn)品已全部通過整體展期,展期年限均為3年。
到8月10日,中國奧園披露,持有公司現(xiàn)有票據(jù)本金金額75.89%的債權(quán)人已正式簽署或同意重組支持協(xié)議,境外債務(wù)重組方案獲得通過。
10月11日晚間,《》記者從中國奧園方面了解到,受益于9月奧園境內(nèi)公開債務(wù)整體展期重組成功及中國奧園順利在港交所復(fù)牌交易,奧園士氣及市場品牌信心明顯恢復(fù)。今年十一“黃金周”期間,奧園地產(chǎn)各地項目順勢加大現(xiàn)房促銷力度,同比銷售錄得大幅提升。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,提交聆訊為推進(jìn)境外重組的必要程序,奧園已經(jīng)公告獲得多數(shù)債權(quán)人正式簽署或同意重組支持協(xié)議。隨著境外公開債務(wù)重組成功,將給奧園帶來更多利好。同時也將大幅改善奧園資產(chǎn)負(fù)債狀況及償債能力,最大程度維護(hù)所有債權(quán)人和投資人利益。
此外,中國奧園在資本市場的信譽(yù)將進(jìn)一步得以修復(fù),帶動項目融資、開發(fā)、銷售等穩(wěn)步提升,也將更有助于保障奧園保交樓保兌付保穩(wěn)定重點(diǎn)工作,引領(lǐng)奧園順利轉(zhuǎn)型,夯實(shí)規(guī)范運(yùn)營機(jī)制,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
房企加速化債自救
中國奧園成功復(fù)牌、債務(wù)重組方案即將聆訊的同時,《》記者注意到,9月以來,已有多家出險房企的債務(wù)重組工作取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
例如,自2023年1月開始,花樣年正式啟動境內(nèi)債重組展期工作。9月13日,花樣年表示,隨著“20花樣01”及“20花樣02”兩只境內(nèi)債延期方案獲得通過,公司已全面完成境內(nèi)債重組工作,涉及5只境內(nèi)債、共64.42億元?;幽攴Q,各債券延期方案均為一次性通過,未來公司將持續(xù)落實(shí)議案相關(guān)事項,維護(hù)債券持有人利益。
9月18日晚,融創(chuàng)中國公告披露,境外重組方案獲得債權(quán)人會議高票通過。今年3月28日,融創(chuàng)中國曾發(fā)布公告稱,提出對90.48億美元的境外債務(wù)重組,將美元債重組中強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的最高限額由22億美元上調(diào)至27.5億美元。融創(chuàng)認(rèn)為,這有利于進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低債務(wù)規(guī)模及減輕未來的流動資金壓力。
9月19日,碧桂園旗下“16騰越02”債券展期方案獲表決通過。這意味著碧桂園旗下9只計劃展期的境內(nèi)債已全部成功展期3年,涉及金額約為150億元。10月10日,碧桂園方面向《》記者表示,將積極推進(jìn)境外債務(wù)管理措施,在尊重所有債權(quán)人現(xiàn)有法律地位和法律償付順序的前提下,公平公正地制定整體解決方案來實(shí)現(xiàn)長期、可持續(xù)的資本結(jié)構(gòu)。
值得一提的是,并未出險的遠(yuǎn)洋集團(tuán)選擇主動謀求“前置債務(wù)重組”。9月15日,遠(yuǎn)洋集團(tuán)公告稱,旗下8筆境外美元債券自2023年9月15日上午9時起在香港聯(lián)合交易所有限公司停牌。盡管遠(yuǎn)洋集團(tuán)未出現(xiàn)任何公開市場違約,境內(nèi)公司債、境外美元債票息均展期成功,并按期兌付展期后的境內(nèi)公司債款項,但遠(yuǎn)洋集團(tuán)將暫停支付所有境外債務(wù),進(jìn)行全面重組。
毫無疑問,債務(wù)重組對出險房企利好顯著。10月11日,浙商證券(601878)研報發(fā)布的研報指出,債務(wù)重組有利于給企業(yè)提供喘息的機(jī)會,進(jìn)而可以使得公司順利推進(jìn)保交樓,將有限的資金用在保交樓的“刀刃”上。
58安居客研究院院長張波分析指出,從市場上債務(wù)重組現(xiàn)象不斷增多來看,房企今年的償債壓力明顯減弱,房企“爆雷”現(xiàn)象會明顯減少,行業(yè)的預(yù)期會不斷向好。
“這主要源于兩方面原因。”張波向記者解釋說,一方面,房企的融資政策不斷優(yōu)化,加之調(diào)控政策在9月的密集落地,使得市場對于房企生存環(huán)境不斷改善的預(yù)期轉(zhuǎn)好;另一方面,重組對于很多債權(quán)人來說,是目前最佳的可選方案,給到房企更大的喘息機(jī)會,也更有利于債權(quán)人利益的最大化。
不過,對于債務(wù)重組這種“以時間換空間”的手段,中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水直言,“只是讓債務(wù)人在財務(wù)困境中有短暫的喘息機(jī)會,并不能從根本上拯救企業(yè),仍舊會面臨較大的現(xiàn)金流風(fēng)險”。
需要注意的是,目前亦有出險房企的債務(wù)重組工作出現(xiàn)障礙甚至中止。例如,9月24日晚,中國恒大公告稱,鑒于恒大地產(chǎn)正在被立案調(diào)查,目前的情況無法滿足新票據(jù)的發(fā)行資格。隨著恒大的債務(wù)協(xié)議安排會議再次延后,其境外債務(wù)重組何時落地已成未知數(shù)。
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