前言

ESG理念從早期基于宗教教義的道德觀念融入于商業(yè)活動，到責(zé)任投資的興起，再到可持續(xù)發(fā)展理念的全面推廣，最終形成目前的全面可持續(xù)金融實踐。ESG的概念于 2004 年獲得高度關(guān)注，從2006年聯(lián)合國成立責(zé)任投資原則組織（UN PRI）開始，ESG投資逐漸獲得全球的廣泛認(rèn)可，目前已經(jīng)成為全球的主流投資策略。在全球應(yīng)對氣候變化、實現(xiàn)聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)、企業(yè)追求綠色轉(zhuǎn)型的背景下，我國也緊跟國際市場的ESG發(fā)展趨勢，開展生態(tài)文明建設(shè)、建設(shè)綠色家園，積極推動ESG的發(fā)展。

中國房地產(chǎn)業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱性產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)一方面為拉動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長做出巨大貢獻(xiàn)，另一方面其在環(huán)境責(zé)任等可持續(xù)發(fā)展方面也面臨很大的挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)業(yè)的綠色發(fā)展是實現(xiàn)國家綠色發(fā)展的關(guān)鍵。因此，中國房地產(chǎn)行業(yè)有責(zé)任提高公司的ESG整體水平，推動ESG的發(fā)展。

(相關(guān)資料圖)

近年來，在相關(guān)政策的加持下，房地產(chǎn)企業(yè)愈加重視綠色發(fā)展，將綠色理念貫穿于企業(yè)經(jīng)營全過程，房地產(chǎn)業(yè)ESG實踐的效果已成為大家關(guān)注的焦點。本文將以披露了ESG相關(guān)報告的房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司為樣本，分析房地產(chǎn)業(yè)的ESG整體水平。

ESG評級結(jié)果分析

聯(lián)洲信評（UCCR）ESG專項小組通過對企業(yè)官網(wǎng)及巨潮資訊網(wǎng)披露的ESG相關(guān)報告的情況進(jìn)行統(tǒng)計，截至2023年4月30日，A股房地產(chǎn)行業(yè)主動披露2022年度ESG相關(guān)報告的上市公司有58家，披露比例為63.74%，相比去年同期有所增長。

（UCCR）ESG專項小組以此為樣本，結(jié)合聯(lián)洲信評ESG評級模型及標(biāo)準(zhǔn)，對A股房地產(chǎn)上市公司的ESG績效進(jìn)行綜合分析。

由于目前上市公司ESG信息仍以自愿披露為主，缺乏規(guī)范格式，部分公司披露的ESG相關(guān)數(shù)據(jù)不齊全，降低ESG相關(guān)議題討論的可比性。以下評級結(jié)果是以上市公司披露的2022年度ESG相關(guān)報告和2022年度公司年報等公開信息為數(shù)據(jù)來源，評級信息存在不充分等局限性。聯(lián)洲信評不對評級報告所記載內(nèi)容的真實性、完整性、及時性作任何保證，評級結(jié)果不作為任何投資決策依據(jù)，僅作為基本參考。

總體評級結(jié)果

圖1：房地產(chǎn)業(yè)上市公司ESG評級結(jié)果分布（家）

圖2：房地產(chǎn)業(yè)上市公司ESG評級結(jié)果占比

從圖1和圖2 可以看出，本次被評級的房地產(chǎn)行業(yè)的58家上市公司中，獲得AAA和AA評級的公司數(shù)量為0，ESG評級結(jié)果主要分布在BB、B、CCC之間。其中獲評BBB級的公司有1家，占比為1.72%；獲評BB級的公司有16家，占比為27.59%；獲評B級的公司有31家，占比為53.45%，占比最高；獲得CCC 的有9家，占比為15.52%；獲得CC的有1家。整體上，ESG的表現(xiàn)比較差，未來需要房地產(chǎn)公司重視綠色發(fā)展，加強(qiáng)對ESG的建設(shè)。

總體分?jǐn)?shù)分析

通過分析圖3可以看出，整體上房地產(chǎn)行業(yè)的ESG得分分布基本服從正態(tài)分布，均值較低，說明房地產(chǎn)行業(yè)的ESG發(fā)展水平較一般。部分公司對ESG的認(rèn)識還不夠深刻，在ESG建設(shè)上的投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠；部分公司意識到ESG建設(shè)的重要性，在經(jīng)營中關(guān)注ESG，追求綠色發(fā)展，但有些公司對于ESG僅停留在意識上，實踐的效果還不夠理想，有些公司在實踐上取得一定的成效，但存在信息披露相對薄弱等問題。對于房地產(chǎn)行業(yè)的公司，未來還需要不斷踐行ESG，推動綠色可持續(xù)發(fā)展。

圖3：ESG得分分布情況（家）

通過分析58家房地產(chǎn)上市公司的ESG得分情況，ESG總得分的中位數(shù)為44.57，上四分位數(shù)為52.40，下四分位點為41.65，四分位差為10.75。而E（環(huán)境）、S（社會）、G（公司治理）這三個子類的得分的中位數(shù)分別為20.85、54.30、70.91，G（公司治理）的中位數(shù)最高，而E（環(huán)境）的中位數(shù)最低。58家房地產(chǎn)上市公司中，離散程度最高的是E（環(huán)境），四分位差為16.66，最低的是G（公司治理）子項，四分位差為9.34。由此可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)在 G（公司治理）方面的治理比較完善，在S（社會）方面的建設(shè)處于一般水平，在E（環(huán)境）方面的建設(shè)和治理處于較差的水平，未來房地產(chǎn)公司要更加關(guān)注E（環(huán)境）的建設(shè)，提高ESG建設(shè)的整體效果。

圖4：ESG得分情況

按省份分布評級結(jié)果分析

58家上市房地產(chǎn)公司的ESG評級結(jié)果按省份分布情況分析，廣東省、北京市、上海市等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省份或直轄市的ESG表現(xiàn)較好。而云南省、貴州省、遼寧省等西部省份和東北省份的評級結(jié)果較低。這表明，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū)，房地產(chǎn)公司更加重視對ESG的建設(shè)；而經(jīng)濟(jì)較差的地區(qū)，對ESG的重要性和必要性認(rèn)識還不夠深刻，推動ESG實踐的力度還不夠，ESG的表現(xiàn)有待提高，未來需要加強(qiáng)綠色建設(shè)，營造綠色社區(qū)，構(gòu)建綠色生活。

圖5：按省份分的ESG評級結(jié)果分布

按公司規(guī)模評級結(jié)果分析

根據(jù)公司規(guī)模分析，58家房地產(chǎn)公司中，大型公司的評級結(jié)果明顯高于中型公司。在58家房地產(chǎn)公司中，大型公司的占比為81.03%，其中，評級結(jié)果為BBB的公司中，大型公司占比100%；級別在BB級的公司中，大型公司占比為75%，中型公司的占比為25%；級別為B級的公司中，大型公司占比88.89%，中型公司占比11.11%；級別在CCC級的公司中，大型公司占比為0%，中型公司占比為100%。這表明，公司規(guī)模越大，ESG建設(shè)越完善，大型公司都取得比中型公司更好的成績。

圖6：按公司規(guī)模分的ESG評級結(jié)果分布

按公司性質(zhì)評級結(jié)果分析

從公司性質(zhì)分析，國有企業(yè)ESG的整體表現(xiàn)優(yōu)于民營企業(yè)和外資企業(yè)。在國有企業(yè)中，ESG表現(xiàn)獲得BB的占比為38.46%，獲得B的占比為48.72%，獲得CCC的占比為10.26%，而民營企業(yè)中，ESG表現(xiàn)獲得BBB和BB的占比均為6.25%，獲得B的占比為56.25%，獲得CCC的占比為31.25%；外資企業(yè)中，ESG表現(xiàn)獲得BB的占比為0%，獲得B的占比為100%，獲得CCC的占比為0%。整體上，國有企業(yè)ESG表現(xiàn)比民營企業(yè)和外資企業(yè)好，說明在相關(guān)政策及規(guī)范的監(jiān)管下，國有房地產(chǎn)企業(yè)的ESG建設(shè)質(zhì)量相對較完善，但是整體的ESG表現(xiàn)都比較差，房地產(chǎn)企業(yè)未來還需要加大力度投入到ESG實踐中。

圖7：按企業(yè)性質(zhì)分的的ESG評級結(jié)果分布

圖8：按企業(yè)性質(zhì)分的ESG評級結(jié)果分布情況（占比）

總結(jié)

本文通過分析披露了ESG相關(guān)報告的房地產(chǎn)上市公司的ESG表現(xiàn)，整體上，房地產(chǎn)行業(yè)的ESG 表現(xiàn)較差，最好的等級為BBB，占比僅1.72%，大部分的公司的評級結(jié)果為BB和B，說明房地產(chǎn)行業(yè)的ESG綜合管理水平較一般，未來還需要加強(qiáng)相關(guān)投入，提高ESG的整體水平。

附表：聯(lián)洲信評ESG評級結(jié)果釋義

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