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6月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了貸款市場報(bào)價利率（LPR）1年期為3.55%、5年期為4.20%，比上次公布的LPR利率分別下調(diào)了10個基點(diǎn)。

看到1年期和5年期LPR利率分別下調(diào)，網(wǎng)民朋友并不感到意外，因?yàn)榫驮谏现艿?月13日，央行已連續(xù)實(shí)施下調(diào)利率的措施：即下調(diào)公開市場操作（OMO）七天期逆回購利率10個基點(diǎn)，又將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點(diǎn)；兩天后的6月15日將中期便利借貸（MLF）利率下調(diào)了10個基點(diǎn)。作為LPR利率升降最重要參照系的OMO、SLF及MLF分別下調(diào)，已基本決定了LPR的走勢，當(dāng)時坊間亦有機(jī)構(gòu)或相關(guān)人士預(yù)測，6月LPR大概也將下調(diào)。由此，此次全國銀行間同業(yè)拆借中心公布LPR下調(diào)的信息并無任何懸念。

此次LPR利率是自去年8月份以來的第1次下調(diào)，就是說LPR利率一直保持了10個月的堅(jiān)挺不軟；有朋友想不明白，為何此時LPR下調(diào)，當(dāng)前是否是下調(diào)LPR最好的時間節(jié)點(diǎn)？確實(shí)，當(dāng)前國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要貨幣政策持續(xù)發(fā)力；而降低LPR利率是一項(xiàng)刺激各種需求復(fù)蘇的重要手段，比如信貸需求、消費(fèi)需求以及其他需求，都會因?yàn)長PR的下調(diào)釋放實(shí)質(zhì)性利好。2023年半年即將過去，只有抓住下半年這個時間窗口，通過貨幣政策調(diào)整并釋放出刺激動能，下半年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)才有可能實(shí)現(xiàn)，這就是LPR利率堅(jiān)挺了10個月之后下調(diào)的重要原因。同時，此次下調(diào)LPR也是落實(shí)6月16日國常會提出的“加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求、做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”等四個方面政策要求而推出的綜合貨幣信貸措施。

從當(dāng)前現(xiàn)實(shí)看，通過降低LPR，可以促使銀行金融機(jī)構(gòu)降低貸款利率，從而刺激實(shí)體企業(yè)以及住戶部門貸款需求的增長，為降低整體信貸融資成本創(chuàng)造有利條件，這樣有利于緩解實(shí)體企業(yè)融資貴，也使住戶部門貸款的利息支出壓力減輕。顯然，這對于銀行放貸、實(shí)體企業(yè)以及住戶部門貸款都將帶來較大的實(shí)惠。

所以，此次 LPR下調(diào)，無論對于實(shí)體企業(yè)還是住戶部門信貸、尤其是按揭貸款都將帶來重大利好。據(jù)機(jī)構(gòu)測算，部分城市因?yàn)長PR下調(diào)，首套房貸利率或降至3.6%，按此計(jì)算，貸款100萬元，貸款30年，采用等額本息的方式 ，則月供可由5276.92萬元下降至4890.17元，少了386.75元，那么總還款額可減少13.92萬元。這對一般普通家庭來說，可節(jié)省一筆巨額的財(cái)務(wù)開銷，可實(shí)實(shí)在在地降低家庭財(cái)務(wù)支出壓力。

這還在其次，最為重要的是，LPR下調(diào)帶來的聯(lián)動效應(yīng)較大，為住房消費(fèi)提振創(chuàng)造了非常好的金融環(huán)境：可以促使部分觀望購房者入市購房，這對于打破當(dāng)前樓市低迷態(tài)勢將提供足夠的金融動能；而且，購房者增加，也可使大量房企受益，讓部分資金鏈緊張的房企資金周轉(zhuǎn)恢復(fù)正常，從而促進(jìn)我國房地產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。同時，要看到，LPR下調(diào)之后，加上全面推進(jìn)二手住房“帶押過戶”，推進(jìn)存量商業(yè)貸款轉(zhuǎn)公積金貸款，提高“組合貸”審批效率等等，有助于全面降低交易成本，為激活全國樓市創(chuàng)造有利條件。

LPR下調(diào)表面上看對商業(yè)銀行而言是一個不利的消息，但實(shí)際上商業(yè)銀行并不會因此而“吃虧”，因?yàn)樯虡I(yè)銀行在此之前，就已充分做好了準(zhǔn)備，實(shí)施了存款利率的下調(diào)，增強(qiáng)了對LPR下調(diào)的適應(yīng)性和承受力，不會因LPR下調(diào)而使自己的信貸經(jīng)營陷入無所適從境地。

此次LPR下調(diào)，在很大程度上可縮小按揭房貸前后之間的利率差距，可抑制“提前還貸潮”，這在很大程度上可讓銀行護(hù)住按揭房貸這項(xiàng)優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，也有利于化解銀行按揭貸款的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，LPR下調(diào)將激活信貸需求，激活市場活力。之后LPR仍將有進(jìn)一步下調(diào)的空間，相信下半年經(jīng)濟(jì)一定能回歸到理想的復(fù)蘇狀態(tài)。

作者/莫開偉（中國地方金融研究院研究員）

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