LPR利率年內(nèi)首次下調(diào)。6月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）公布。其中，1年期貸款市場報價利率（LPR）報3.55%，5年期以上LPR報4.2%，兩個品種均下調(diào)10個基點。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明告訴貝殼財經(jīng)記者，此次下調(diào)符合市場預(yù)期。今年以來貸款利率穩(wěn)中有降，再加上結(jié)構(gòu)性工具發(fā)揮了降成本作用，LPR選擇跟隨相等幅度降息，可以充分發(fā)揮降成本作用。

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，此次5年期以上LPR利率亦跟隨下調(diào)10個基點，預(yù)計后續(xù)各地銀行房貸利率將跟隨下調(diào) 10 個基點。據(jù)計算其對“100 萬貸款本金、30 年期、等額本息”房貸具有減負效應(yīng)。 他還表示，房貸利率下調(diào)也將成為6月下旬以及7月份各城市提振樓市的重要舉措。

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LPR跟隨下調(diào) 首套房貸百萬月供可減少近60元

6月1年期、5年期LPR均下降10個基點。這是從去年8月至今LPR迎來的首次調(diào)降。

5年期以上LPR利率下調(diào)，意味著后續(xù)銀行長期利率亦將跟隨下調(diào)。這其中包括了居民購房的貸款利率。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，5年期以上LPR利率下調(diào)，降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求；同時，也有助于降低二套房月供利息支出。

據(jù)嚴躍進計算，LPR利率下調(diào)10個基點，“100萬貸款本金、30年期、等額本息”房貸，降息后新購首套房和二套房房貸月供可以分別減少57元和60元。若把過去三年LPR降息以及房貸利率下限下調(diào)等均考慮在內(nèi)，實際上最近幾年房貸月供每個月差不多可以少還10%。

5年期以上LPR利率的下降，亦會帶動存量房貸利率的下調(diào)。但利率下調(diào)并非立刻實行，而是每年將在“重新定價日”當天調(diào)整利率，新的利率將按照“重新定價日”前一天的LPR利率和合同約定的加點情況來重新定價。據(jù)了解，大部分購房者房貸的“重新定價日”定在了每年的1月1日。

“房貸利率政策總體上會朝著進一步下調(diào)的方向演進，充分體現(xiàn)了降低貸款成本、激活合理住房消費需求的導(dǎo)向。”嚴躍進表示， 房貸利率下調(diào)也將成為6月下旬以及7月份各城市提振樓市的重要舉措。

嚴躍進還指出，當前首套房的房貸利率比二套房要低很多，即相差90個基點。所以從有效提振市場的角度出發(fā)，對首套房認定標準的降低將更具積極的意義。各類購房者若可以享受到首套房的貸款資格，則可以比較明顯地降低貸款成本和購房成本，亦將利好三季度購房市場的活躍。

此外，民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬亦指出，當前在房地產(chǎn)市場活躍度再度回落、預(yù)期短期難以明顯改善、就業(yè)和收入修復(fù)受限的狀況下，按揭早償壓力居高不下。伴隨貸款重定價，LPR下調(diào)的效應(yīng)將體現(xiàn)在居民的月供當中，利息節(jié)約、可支配收入增加下，有望提振居民的消費預(yù)期，從而為擴大內(nèi)需、提振經(jīng)濟帶來一系列“正反饋”。

央行通過“降息”加強經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)

新一期LPR利率下調(diào)10個基點，多位業(yè)內(nèi)人士認為，這符合此前市場預(yù)期。本月以來，7天逆回購利率、常備借款便利（SLF）利率、中期借款便利（MLF）利率相繼下調(diào)了10個基點，打開了本輪降息通道。而此前，國有銀行和股份制銀行3年期和5年期的長端存款利率普遍下調(diào)15個基點，為后來各類貸款利率下降提供了空間。

周茂華表示，作為LPR利率的錨定利率，MLF利率此前下調(diào)了10個基點，市場已對本月LPR利率調(diào)降充分預(yù)期。此次LPR利率的下降，有助于加強經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)。

4月以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟在經(jīng)歷1季度強勁反彈后，經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏有所放緩，海外需求前景不確定性較高，市場擔憂經(jīng)濟復(fù)蘇放緩。周茂華認為，央行通過降息，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，以促進企業(yè)投資和居民消費加快恢復(fù)。

人民銀行行長易綱亦在6月重提“逆回購調(diào)節(jié)”。他指出，下一步央行要繼續(xù)精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)，全力支持實體經(jīng)濟，促進充分就業(yè)，維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。

全力支持實體經(jīng)濟 預(yù)計將有更多穩(wěn)增長政策推出

6月新一期LPR利率下調(diào)中，1年期LPR利率同樣跟隨下調(diào)10個基點。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，這將帶動企業(yè)部門貸款成本下降，有助于提振企業(yè)融資需求，促進投資和就業(yè)。隨著降息落地和LPR報價下調(diào)，后續(xù)貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)政策等均有望逐步加碼和協(xié)同發(fā)力，以促進需求進一步修復(fù)。

6月16日，國常會已釋放出相關(guān)信號。會議圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟、防范化解重點領(lǐng)域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。會議還強調(diào)，具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)。

溫彬表示，當前經(jīng)濟修復(fù)的內(nèi)生動力還不強、有效需求仍不足，LPR報價下調(diào)有助于加強逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)增長、降成本和提信心。在全力支持實體經(jīng)濟之際，后續(xù)或有更多“穩(wěn)增長”政策推出，以促進需求進一步修復(fù)。

周茂華認為，當前國內(nèi)通脹溫和可控，國際收支保持基本平衡，央行政策空間足，銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利整體保持良好，因此LPR仍有調(diào)降空間。但從1季度銀行凈息差平均水平及本次調(diào)降幅度較大看，國內(nèi)商業(yè)銀行的凈息差壓力依然較大，考慮金融更好配合后續(xù)其他宏觀政策措施，不排除央行仍有可能通過降準（定向降準）、結(jié)構(gòu)性工具，釋放低成本、長期限資金，為經(jīng)濟復(fù)蘇營造適宜貨幣信貸環(huán)境。

東方金誠宏觀首席分析師王青表示，展望未來，預(yù)計1年期LPR報價將與MLF操作利率保持聯(lián)動調(diào)整模式。視下半年經(jīng)濟走勢而定，在物價水平持續(xù)溫和的前景下，若需要進一步加大逆周期調(diào)控力度，未來政策性降息還有空間。這樣來看，下半年1年期LPR報價也存在跟進下調(diào)的可能。即使下半年政策利率保持穩(wěn)定，5年期以上LPR報價也有可能單獨下調(diào)，主要目標是進一步引導(dǎo)居民房貸利率下行，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。

溫彬預(yù)計，未來財政赤字和專項債使用有望提速、政策性金融工具有望加大發(fā)行量，以補充項目資本金，支持基建投資。減稅降費等舉措進一步出臺，擴大降成本的空間。在房地產(chǎn)方面，房地產(chǎn)接續(xù)性政策有望繼續(xù)出臺，以防范債務(wù)風險，加快房地產(chǎn)鏈條良性循環(huán)；更大力度推進“保交樓”，進一步壓實地方政府責任，推動銀行在商業(yè)化原則基礎(chǔ)上加大金融支持。

此外，溫彬還認為，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、支持大宗消費等領(lǐng)域政策亦有望加碼，促進制造業(yè)投資尋找結(jié)構(gòu)性新動能、縮小短板領(lǐng)域的差距、更好發(fā)揮消費的“壓艙石”作用。同時監(jiān)管部門有望通過地方債和貸款置換、展期、重組等方式穩(wěn)妥化解地方隱性債務(wù)，避免產(chǎn)生進一步金融風險。

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