【資料圖】

王麗新

歷時(shí)半年，A股房企定增迎來(lái)“破局”。

招商蛇口（001979）發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)于近日獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效，這標(biāo)志著房企股權(quán)融資“第三支箭”在實(shí)操層面正式落地。6月份以來(lái)，A股房企扎堆公告定增事項(xiàng)獲交易所審核通過(guò)，合計(jì)籌資超過(guò)350億元。還有部分出險(xiǎn)房企也在排隊(duì)。

在筆者看來(lái)，“破局式”疏通房地產(chǎn)融資至關(guān)重要。

首先，這有助于保交樓項(xiàng)目順利推進(jìn)。從定增計(jì)劃及獲批的要求來(lái)看，募資主要用于“保交樓、穩(wěn)民生”的存量項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。資金去向鎖定為交付，可防止因資金鏈斷裂引發(fā)的停工、爛尾樓等事件增加。從供給側(cè)支持房企融資，是打破流動(dòng)性僵局的有力舉措，定增募資用途聚焦于保交付，打消觀望的購(gòu)房者對(duì)交付和質(zhì)量問(wèn)題的擔(dān)憂，激活需求側(cè)發(fā)力。

其次，可為上市房企并購(gòu)重組注入強(qiáng)心劑，加快行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清。自2021年下半年多家房企發(fā)生債務(wù)違約以來(lái)，不少房企已意識(shí)到要盡快自救，尋找戰(zhàn)投重組、出讓資產(chǎn)變現(xiàn)等是必備動(dòng)作，但這期間樓市表現(xiàn)平淡，增量資金入局謹(jǐn)慎，并購(gòu)動(dòng)力不足，化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)面臨諸多挑戰(zhàn)。

此次發(fā)放“通行證”，對(duì)外傳遞了多重積極信號(hào)。一是會(huì)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)融資的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)力度；二是新投資者帶來(lái)的資源有望重塑房企“內(nèi)驅(qū)力”，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)顯性化，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)格局；三是將為其他房企并購(gòu)重組“打樣”，部分規(guī)模性且有投資實(shí)力的房企拿到補(bǔ)充流動(dòng)資金后，或?qū)⑵溆糜谑詹①?gòu)，加快行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清速度。

更重要的是，這有助于增厚房企凈資產(chǎn)，降低有息負(fù)債壓力，改善行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。

相比信貸融資和債券融資，房企股權(quán)融資“第三支箭”，不直接增加負(fù)債規(guī)模，可以降低杠桿率，增厚資金“安全墊”。長(zhǎng)期而言，有利于優(yōu)化房企凈資產(chǎn)負(fù)債率，為向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型儲(chǔ)糧。

總體而言，隨著A股房企定增過(guò)審名單持續(xù)擴(kuò)容，符合條件的房企資金面有望得到有效改善，將有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升。

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