近日，招商蛇口（001979）定增方案獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)。至此，招商蛇口成為“第三支箭”以來(lái)首單定增獲批的房企，這也意味著“第三支箭”政策的實(shí)際落地，A股房企融資渠道又開(kāi)一閘。

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與此同時(shí)，更多發(fā)布定增方案的房企獲批速度也正在加快。截至目前，A股多家房企保利發(fā)展（600048）、中交地產(chǎn)（000736）、福星股份（000926）、大名城（600094）、陸家嘴等陸續(xù)公告定增事項(xiàng)獲得交易所審核通過(guò)，距離獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)只差一步，這也說(shuō)明“第三支箭”落地正在加速。

招商蛇口定增獲批，意味著“第三支箭”政策的實(shí)際落地，A股房企融資渠道又開(kāi)一閘。資料圖片

招商蛇口摘得“第三支箭”首單

從啟動(dòng)募資到正式獲批，招商蛇口的定增事項(xiàng)耗時(shí)193天。

2022年12月5日，招商蛇口公告稱(chēng)，為充分發(fā)揮上市公司股權(quán)融資功能，促進(jìn)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金。對(duì)此，招商蛇口計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份收購(gòu)南油集團(tuán)24%股權(quán)、招商前海實(shí)業(yè)2.89%股權(quán)，總對(duì)價(jià)約89.28億元，并向包括招商局投資發(fā)展在內(nèi)的不超過(guò)35名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金，募集資金不超過(guò)85億元，主要用于10個(gè)存量住宅項(xiàng)目后續(xù)建設(shè)及交付。

招商蛇口定增募資曾兩度被深交所問(wèn)詢(xún)，這也說(shuō)明雖然房企股權(quán)融資開(kāi)閘，但是交易所對(duì)房企股權(quán)融資的審核依然審慎。今年2月27日、3月27日，招商蛇口先后收到深交所的審核問(wèn)詢(xún)函，涉及業(yè)績(jī)承諾合理性、存貨減值風(fēng)險(xiǎn)、股份鎖定安排等問(wèn)題。招商蛇口用長(zhǎng)達(dá)362頁(yè)的篇幅，仔細(xì)回答了深交所的問(wèn)詢(xún)。

5月30日，招商蛇口發(fā)布公告稱(chēng)，于5月29日收到深交所重組委出具的《深圳證券交易所并購(gòu)重組審核委員會(huì)2023年第6次審議會(huì)議結(jié)果公告》，深交所重組委對(duì)其提交的增發(fā)事項(xiàng)進(jìn)行了審議，審議結(jié)果為：本次交易符合重組條件和信息披露要求。

隨后在6月16日，招商蛇口發(fā)布公告稱(chēng)，公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金方案獲中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)，至此，招商蛇口成為“第三支箭”后獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的首單定增募資的房企。

房企股權(quán)融資獲批步伐加快

與此同時(shí)，記者注意到，進(jìn)入5、6月份，交易所對(duì)房企定增募資的審核速度加快。

除了招商蛇口外，保利發(fā)展、中交地產(chǎn)、福星股份、大名城、陸家嘴等陸續(xù)公告定增事項(xiàng)獲得交易所審核通過(guò)。

6月6日，福星股份定增方案率先獲得了深交所審核通過(guò)；緊接著，6月7日，中交地產(chǎn)的定增方案率先獲得了深交所的通過(guò)。

隨后在6月12日，保利發(fā)展定增“大單”也獲得上交所通過(guò)。當(dāng)天，保利發(fā)展發(fā)布公告稱(chēng)，于2023年6月9日收到上海證券交易所出具的《關(guān)于保利發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票審核意見(jiàn)的通知》，具體審核意見(jiàn)為：“保利發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。本所將在履行相關(guān)程序后提交中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。”

根據(jù)此前修訂方案，保利發(fā)展發(fā)行對(duì)象為包括實(shí)際控制人保利集團(tuán)在內(nèi)的不超過(guò)35名符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特定對(duì)象，擬募資總額不超過(guò)125億元，計(jì)劃投資到14個(gè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

保利發(fā)展、中交地產(chǎn)、福星股份等房企定增獲得交易所審批之后，就只差由證監(jiān)會(huì)審核的最后一關(guān)。

此外，“第三支箭”政策出臺(tái)以來(lái)，房企定增募資方案中最大的一單——萬(wàn)科150億元的定增募資經(jīng)過(guò)3個(gè)月的等待，也在5月19日獲得了深交所的受理。

“定增集中獲批表明有關(guān)部門(mén)加速推進(jìn)房企股權(quán)融資的進(jìn)度，支持房企股權(quán)融資的政策實(shí)際落地，獲批企業(yè)涵蓋了央企、地方國(guó)企和民企，政策支持覆蓋面較寬。定增計(jì)劃有助于房企增厚資本金、降低杠桿率，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，改善現(xiàn)金流表現(xiàn)，也有助于部分房企拓展加杠桿的空間，注入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水表示。

350億元“活水”正在途中

“第三支箭”政策發(fā)布后，越來(lái)越多的房企主動(dòng)嘗試股權(quán)融資。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有37家房企公布了定增募資方案，其中包括碧桂園、萬(wàn)科、保利發(fā)展等頭部企業(yè)，也包括大名城、旭輝、榮盛發(fā)展（002146）、新城控股（601155）等民營(yíng)房企，還包括世茂股份、金科股份（000656）等出險(xiǎn)房企。根據(jù)已公布的定增募資的金額，37家房企擬募資金額已經(jīng)超過(guò)350億元。

圖/中指研究院

接下來(lái)，“第三支箭”的加速落地有望成為房企融資新的“活水”。根據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，2023年1-5月，信用債、海外債、信托、ABS(即資產(chǎn)證券化)等渠道發(fā)行規(guī)模仍在下降通道，特別是信托等非標(biāo)渠道，投放規(guī)模持續(xù)壓降，具體來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資1947.2億元，同比下降4.5%；海外債同比下降22.5%；信托融資同比下降65.4%；ABS融資同比下降15.2%。

“這也表明投資人對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍有顧慮和考量，多數(shù)投資人仍在持續(xù)觀察銷(xiāo)售市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)度。由于當(dāng)前銷(xiāo)售市場(chǎng)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性，投資人對(duì)房企特別是民營(yíng)房企發(fā)債的各項(xiàng)要求仍然存在，民營(yíng)房企發(fā)債范圍仍較為有限?！眲⑺硎尽?/p>

但是，劉水也同時(shí)指出，這些已經(jīng)公布定增方案的房企，定增計(jì)劃能否實(shí)際募資成功仍存在不確定性。此外，當(dāng)前上市房企估值普遍走低，持續(xù)低迷的估值削弱了定增計(jì)劃對(duì)原股東的吸引力。

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