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訊 據(jù)央行官網(wǎng)消息 人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布2023年第五期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65％，5年期以上LPR為4.3％，自去年8月下調(diào)后，各期限LPR就一直按兵不動。

事實(shí)上，LPR不變符合預(yù)期，本月15日作為LPR利率錨的MLF利率保持穩(wěn)定未做調(diào)整。

5月15日央行開展1250億元MLF操作，中標(biāo)利率2.75％，MLF利率連續(xù)9個(gè)月維持不變。雖然連續(xù)第六個(gè)月加量續(xù)作，但此前市場的“降息”預(yù)期落空。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析認(rèn)為，5月LPR報(bào)價(jià)維持不變，自去年8月實(shí)現(xiàn)非對稱下調(diào)以來繼續(xù)“按兵不動”，主要與MLF政策利率維持不變、貸款定價(jià)已偏離LPR較多、銀行凈息差仍承壓等因素有關(guān)，LPR報(bào)價(jià)沒有相應(yīng)下調(diào)的空間，后續(xù)整體貸款利率或以穩(wěn)為主。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，1-4月金融數(shù)據(jù)顯示目前市場利率處于合理水平；近年來部分銀行凈息差壓力增大，整體看，短期LPR利率調(diào)降門檻仍偏高。

他指出，國內(nèi)貨幣政策強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)有力，貨幣總量保持合理增長與市場流動性合理充裕情況下，突出薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域支持，同時(shí)，通過持續(xù)深化改革，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，激發(fā)微觀主體活力和創(chuàng)新力。

東方金誠首席宏觀分析師王青此前也分析，在MLF利率保持穩(wěn)定的背景下，5月兩個(gè)品種的LPR報(bào)價(jià)均會保持不變。自2019年8月LPR報(bào)價(jià)改革以來，在MLF操作利率不變的情況下，只在2021年12月1年期LPR報(bào)價(jià)和2022年5月5年期以上LPR報(bào)價(jià)做過兩次單獨(dú)下調(diào)，其他月份兩個(gè)品種的LPR報(bào)價(jià)均與當(dāng)月MLF操作利率保持聯(lián)動。由此，5月MLF操作利率不變，實(shí)際上在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)也會保持不動。

溫彬指出，后續(xù)若消費(fèi)復(fù)蘇的斜率不及預(yù)期、房地產(chǎn)鏈條持續(xù)難以實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)、長期投資動能疲軟、民間投資繼續(xù)回落，以及居民部門信貸回暖再現(xiàn)反復(fù)等，年內(nèi)或不排除仍存在小幅降息的可能。

但LPR的繼續(xù)調(diào)降，將主要取決于銀行息差表現(xiàn)情況。除依賴于政策利率的下調(diào)外，最主要的還是要與負(fù)債端改善相匹配，以保證銀行凈息差維持在相對平穩(wěn)水平。

溫彬分析表示，未來一段時(shí)期，LPR大概率仍維持不變，新發(fā)放一般貸款和企業(yè)貸款利率可能會穩(wěn)定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預(yù)計(jì)不會太大。而存款端，有望通過進(jìn)一步引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)壓降定期存款點(diǎn)差、管控高成本的3Y以上定期存款續(xù)作規(guī)模、設(shè)定類活期存款閾值、糾正同業(yè)存款套殼協(xié)議存款以及將結(jié)構(gòu)性存款期權(quán)收益納入自律機(jī)制考核等方式來降低存款成本，進(jìn)而從資負(fù)兩端來共同推動銀行凈息差和業(yè)績企穩(wěn)。

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