深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會定于8月20日召開2020年第18次上市委員會審議會議，審議浙江億田智能廚電股份有限公司(以下簡稱億田股份)的首發(fā)上市申請。

億田股份此次擬發(fā)行不超過2666.67萬股，擬募集資金7.83億元，其中5.68億元用于環(huán)保集成灶產(chǎn)業(yè)園項目，9503.10萬元用于研發(fā)中心及信息化建設(shè)項目，1.20億元用于補充流動資金，由財通證券擔(dān)任保薦機構(gòu)。

億田股份主要從事集成灶等現(xiàn)代新型廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，控股股東億田投資持有4720萬股股份，占公司發(fā)行前總股本的59.00%。

招股書顯示，億田股份的實際控制人為孫偉勇、陳月華和孫吉。孫偉勇、陳月華系夫妻關(guān)系，孫吉系孫偉勇與陳月華之子，三人均為中國國籍，無永久境外居留權(quán)。孫偉勇、陳月華和孫吉合計直接持有公司11.83%股權(quán)，并通過億田投資、億順投資、億旺投資間接控制公司69.00%股權(quán)，合計控制公司80.83%股權(quán)。

另外，億田股份的前十大股東中有不少知名公司，包括持股4.50%的居然之家和紅星美凱龍，持股1.50%的三花智控(002050.SZ)控股股東三花控股集團和美盛文化(002699.SZ)的控股股東美盛控股集團。

2016年至2019年，公司營業(yè)收入分別為3.32億元、4.79億元、6.14億元、6.55億元，同期歸屬于母公司所有者的凈利潤為3645.99萬元、4996.95萬元、7622.21萬元、9833.60萬元。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.67億元、6.20億元、7.28億元和7.01億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5051.59萬元、1.59億元、1.32億元、1.06億元。

2020年1—6月億田股份增長放緩，實現(xiàn)營業(yè)收入2.61億元，同比下降0.59%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5509.92萬元，同比增長97.82%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4511.42萬元。

公司1—9月的營業(yè)收入預(yù)計為4.78億元—5.01億元，較上年同期增長5%-10%;歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計為9476.97萬元—9872.03萬元，較上年同期增長70.15%-77.25%。

2016年至2019年，億田股份集成灶產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為76.07%、82.89%、87.56%和90.54%，產(chǎn)品集中度較高并且呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。北京中怡康時代市場研究有限公司的數(shù)據(jù)顯示，2019年度億田股份的集成灶產(chǎn)品市場占有率為6.30%。

但整個集成灶行業(yè)也面臨市場飽和、產(chǎn)能過剩的隱患。目前行業(yè)內(nèi)除了浙江美大、火星人、億田股份等專業(yè)集成灶企業(yè)，老板電器、方太、華帝等專業(yè)廚電企業(yè)外，海爾、美的、海信、奧克斯等多品類家電企業(yè)都在成批涌入。但進入2019行業(yè)整體增速預(yù)期降低至30%左右，品牌競爭日趨激烈。

大部分集成灶企業(yè)都在加速快產(chǎn)能擴張，2018年末火星人二期工廠投產(chǎn)，年產(chǎn)能擴充至50萬臺;2019年1月，培恩電器年產(chǎn)30萬臺集成灶工廠投入使用;2019年三季報浙江美大披露了其新增110萬臺集成灶擴產(chǎn)項目進展;帥豐電器將上市募集資金用于年新增40萬臺集成灶產(chǎn)業(yè)化項目;2019年帥康年產(chǎn)20萬臺集成灶生產(chǎn)線竣工在即，后續(xù)三期項目也將上馬。

在眾多競爭對手環(huán)伺下，2016年至2019年，億田股份的集成灶產(chǎn)品毛利率分別為43.97%、42.85%、40.48%和44.59%，而2016年至2019年，浙江美大等同行業(yè)可比公司的毛利率均值分別為51.91%、53.13%、53.99%和55.70%，各期超出億田股份毛利率約10個百分點。

2016年至2019年，億田股份銷售費用隨營業(yè)收入的增長呈逐年上升，銷售費用分別為5620.67萬元、6962.03萬元、1.00億元和1.04億元，其中廣告費分別為1877.01萬元、2447.34萬元、3813.74萬元和3486.94萬元，而對比同期公司凈利潤，億田股份2016年到2018年廣告費約為同期凈利潤的一半，2019年廣告費約為凈利潤三分之一。

2016年至2019年，億田股份的研發(fā)費用分別為1318.51萬元、1890.54萬元、2694.73萬元和3140.42萬元，均低于同期的廣告費用。

2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，億田股份的貨幣資金余額分別為16,924.73萬元、22,719.86萬元、21,962.57萬元和28,344.46萬元，其中銀行存款分別為14,023.89萬元、18,347.05萬元、16,172.43萬元和24,192.79萬元?？梢妰|田股份的資金流動性充足，但此次上市募資中，公司仍擬募資1.20億元用于補充流動資金。

招股書顯示，2016年至2019年末，億田股份的負債合計2.43億元、2.81億元、3.48億元和3.23億元，整體呈現(xiàn)上升趨勢。短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)收款項四項合計占負債總額的比例分別為87.91%、86.83%、81.92%和77.18%。

億田股份稱，公司根據(jù)合同或者協(xié)議通過銀行轉(zhuǎn)賬或者銀行承兌匯票形式向供應(yīng)商支付貨款，隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模逐年擴大，公司應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款也逐年增加。

2016年至2019年各期末，億田股份的合并資產(chǎn)負債率分別為73.66%、66.52%、67.47%和53.04%，公司流動比率分別為0.92、1.03、0.92和1.29，速動比率分別為0.78、0.87、0.78和1.09。

億田股份的資產(chǎn)負債率高于同行業(yè)公司，流動比率、速動比率低于同行業(yè)公司。2016年至2019年各期末，同行業(yè)公司的合并資產(chǎn)負債率均值分別為34.46%、43.50%、38.33%和38.90%，流動比率均值分別為2.63、1.74、1.85和1.79，速動比率均值分別為2.35、1.47、1.57和1.55。

2016年至2019年各期末，億田股份的存貨賬面價值分別為3396.14萬元、4693.31萬元、4628.52萬元和5491.42萬元，持續(xù)攀升。同期公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.17、6.87、7.89和7.17。

2016年至2019年各期末，億田股份的應(yīng)收賬款余額分別為761.51萬元、251.02萬元、395.46萬元和1081.01萬元，同期公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為38.17、93.19、186.54和87.46。

值得關(guān)注的是，億田股份此次上市募資5.68億元建設(shè)環(huán)保集成灶產(chǎn)業(yè)園項目，實施地點是浙江省嵊州市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。該項目建成后預(yù)計新增集成灶產(chǎn)能15萬套/年，平均下來，該項目每新增一套集成灶產(chǎn)能的建設(shè)成本約為3784.5元。

而同行業(yè)的帥豐電器同樣位于紹興嵊州，擬投資9.71億元用于年新增40萬臺智能化高效節(jié)能集成灶產(chǎn)業(yè)化示范項目，該項目每新增一套集成灶產(chǎn)能的建設(shè)成本約為2427.5元，帥豐電器建設(shè)成本約為億田股份的55%左右。

據(jù)媒體報道，2016年億田股份的第五大供應(yīng)商杭州燁茂貿(mào)易有限公司，公司對其采購額為413.99萬元。不過燁茂貿(mào)易2016年才成立，當(dāng)年便成為億田股份的第五大供應(yīng)商。另外億田股份存在客戶與供應(yīng)商重合的情況，2018年至2019年億田股份曾向供應(yīng)商嵊州市弗蘭卡電器有限公司、浙江金美太電器有限公司銷售配件。

招股書披露，億田股份共進行了3次股利分配，在2017年2月、5月和2018年11月進行了三次現(xiàn)金分紅，分紅金額分別為1600萬元、1200萬元和5000萬元，合計分紅7800萬元。

集成灶企業(yè)沖刺上市典型家族式企業(yè)

億田股份主要從事集成灶等現(xiàn)代新型廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)較早從事生產(chǎn)和銷售自主品牌側(cè)吸下排式集成灶的企業(yè)之一。

公司成立于2003年，控股股東為億田投資，持有4720萬股股份，占公司發(fā)行前總股本的59.00%。

招股書顯示，億田股份的實際控制人為孫偉勇、陳月華和孫吉。孫偉勇、陳月華系夫妻關(guān)系，孫吉系孫偉勇與陳月華之子。三人合計直接持有公司11.83%股權(quán)，并通過億田投資、億順投資、億旺投資間接控制公司69.00%股權(quán)，合計控制公司80.83%股權(quán)。

其中，孫偉勇?lián)喂径麻L，陳月華擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理，孫吉擔(dān)任公司董事，上述三人均為中國國籍，無永久境外居留權(quán)。

另外，億田股份的股東名單中出現(xiàn)了不少知名公司。2018年11月9日，億田投資與居然之家簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的360萬股轉(zhuǎn)讓給居然之家，轉(zhuǎn)讓價格為6300萬元;2018年11月19日，億田投資與紅星美凱龍簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的360萬股轉(zhuǎn)讓給紅星美凱龍，轉(zhuǎn)讓價格為6300萬元。

在億田股份的前十大股東中，還包含三花控股集團、美盛控股集團，三花控股集團即是三花智控(002050.SZ)的控股股東，美盛控股集團則是美盛文化(002699.SZ)的控股股東。

2019年營業(yè)收入增長明顯放緩

2016年至2019年，公司營業(yè)收入分別為3.32億元、4.79億元、6.14億元、6.55億元，同期歸屬于母公司所有者的凈利潤為3645.99萬元、4996.95萬元、7622.21萬元、9833.60萬元。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.67億元、6.20億元、7.28億元和7.01億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5051.59萬元、1.59億元、1.32億元、1.06億元。

2020年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.61億元，同比下降0.59%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5509.92萬元，同比增長97.82%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4511.42萬元。

2020年1-9月，公司營業(yè)收入預(yù)計為4.78億元—5.01億元，較上年同期增長5%-10%;歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計為9476.97萬元—9872.03萬元，較上年同期增長70.15%-77.25%。

過于依賴單一產(chǎn)品

2016年至2019年，億田股份集成灶產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為76.07%、82.89%、87.56%和90.54%，產(chǎn)品集中度較高并且呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。

招股書披露，我國集成灶企業(yè)主要集中在長三角和珠三角兩大區(qū)域，其中，長三角主要以浙江嵊州、海寧為主，代表企業(yè)有老板電器、浙江美大、火星人、帥豐電器、方太廚具、億田股份等;珠三角主要以廣東中山和順德為主，代表企業(yè)有華帝股份、櫻雪廚電、萬和電氣等等。

北京中怡康時代市場研究有限公司的數(shù)據(jù)顯示，2019年我國集成灶產(chǎn)品的零售量為210萬臺，2019年度億田股份集成灶銷量為13.23萬臺，據(jù)此計算，2019年度公司集成灶產(chǎn)品市場占有率為6.30%。

億田股份稱，受益于中高端集成灶產(chǎn)品銷售占比逐年提高，公司集成灶單價也同比上升，由2016年的3428.48元/臺增至2019年的4419.05元/臺。

然而，事實上，億田股份標榜的高端集成灶與實際情況或許存在差異。以蒸箱一體集成灶為例，天貓數(shù)據(jù)顯示，億田股份售價9460元，而方太售價19800元、華帝售價11599元、老板售價12158萬元，均高于億田股份。與方太、華帝等8家同行蒸箱一體集成灶平均值16399.5元相比，億田股份售價低了近7000元。

主打產(chǎn)品毛利率低于同行10個百分點

2016年至2019年，億田股份的集成灶產(chǎn)品毛利率分別為43.97%、42.85%、40.48%和44.59%，波動明顯。

而2016年至2019年，浙江美大等同行業(yè)可比公司的毛利率均值分別為51.91%、53.13%、53.99%和55.70%，各期超出億田股份毛利率約10個百分點。

億田股份稱，公司集成灶產(chǎn)品毛利率波動趨勢與浙江美大一致，毛利率低于浙江美大主要受生產(chǎn)規(guī)模、品牌溢價等因素影響。

另外，公司集成灶產(chǎn)品單位售價與帥豐電器接近，而單位成本高于帥豐電器，導(dǎo)致公司毛利率相對較低?；鹦侨藦N具單位售價高于公司主要原因系火星人廚具電商直營渠道銷售占比較高，電商直營渠道由于直接面對終端消費者，銷售單價相對較高，導(dǎo)致火星人廚具毛利率高于公司。

市場趨于飽和存產(chǎn)能過剩之憂

據(jù)《每日財報》報道，2015年國內(nèi)集成灶產(chǎn)業(yè)開始崛起，當(dāng)年市場規(guī)模達到49億元。截至2019年10月，集成灶市場規(guī)模突破169億元，翻了3倍有余。

較高的利潤空間和成長潛力值刺激著大量資本涌入這一市場，除了浙江美大、火星人、億田股份等專業(yè)集成灶企業(yè)，老板電器、方太、華帝等專業(yè)廚電企業(yè)外，海爾、美的、海信、奧克斯等多品類家電企業(yè)都在成批涌入;此外，在嵊州、海寧、順德等區(qū)域還駐扎著眾多小企業(yè)，無不希望能夠分一杯集成灶的羹。

但瘋狂擴張之后，行業(yè)拐點已現(xiàn)。2018年集成灶零售額同比增長44%，進入2019年，受內(nèi)外部經(jīng)濟擾動因素影響，行業(yè)整體增速預(yù)期降低至30%左右，伴隨著房地產(chǎn)調(diào)控不斷的蔓延加劇，加之激烈的品牌競爭，專業(yè)集成灶企業(yè)是否還能維持高毛利、高增長的態(tài)勢，也需打個問號。

目前行業(yè)內(nèi)公司都在加快產(chǎn)能擴張，2018年末火星人二期工廠投產(chǎn)，年產(chǎn)能擴充至50萬臺;2019年1月，培恩電器年產(chǎn)30萬臺集成灶工廠投入使用;在2019年三季報中，浙江美大披露了其新增110萬臺集成灶擴產(chǎn)項目進展;帥豐電器招股書表示，募集資金將主要用于年新增40萬臺集成灶產(chǎn)業(yè)化項目;2019年，帥康年產(chǎn)20萬臺集成灶生產(chǎn)線竣工在即，后續(xù)三期項目也將上馬。

一旦集成灶行業(yè)產(chǎn)能過剩，則面臨庫存高啟，產(chǎn)品降價，行業(yè)洗牌的局面。目前，市場上已經(jīng)擠入林林總總300余品牌，在行業(yè)擴容有限，賽道競爭加劇，品牌和渠道優(yōu)勢并不突出的情況下，億田股份上市能夠帶給全體股東的核心價值是什么?

重銷售輕研發(fā) 2019年廣告費相當(dāng)于凈利潤三分之一2016年至2019年，億田股份銷售費用隨營業(yè)收入的增長呈逐年上升，銷售費用分別為5620.67萬元、6962.03萬元、1.00億元和1.04億元，銷售費用率分別為16.93%、14.53%、16.28%和15.94%。

公司銷售費用主要為職工薪酬和廣告費，其中廣告費分別為1877.01萬元、2447.34萬元、3813.74萬元和3486.94萬元，同期公司凈利潤分別為3645.99萬元、4996.95萬元、7622.21萬元、9833.60萬元。

可見2016年到2018年，億田股份廣告費約為同期凈利潤的一半，2019年廣告費約為凈利潤三分之一。

2016年至2019年，億田股份的研發(fā)費用分別為1318.51萬元、1890.54萬元、2694.73萬元和3140.42萬元，均低于同期的廣告費用，研發(fā)費用率分別為3.97%、3.94%、4.39%和4.79%。

2019年末銀行存款超2億元

2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，億田股份的貨幣資金余額分別為16,924.73萬元、22,719.86萬元、21,962.57萬元和28,344.46萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為75.36%、78.20%、75.33%和76.99%。

公司貨幣資金主要由銀行存款構(gòu)成，上述同期銀行存款分別為14,023.89萬元、18,347.05萬元、16,172.43萬元和24,192.79萬元。

從各項數(shù)據(jù)來看，公司資金流動性充足，但此次上市募資中，億田股份仍擬募資1.20億元用于補充流動資金。

億田股份稱，公司未來擬進一步擴大經(jīng)營規(guī)模、提升綜合實力，在原材料采購、研發(fā)支出、職工薪酬、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等方面的資金需求將持續(xù)提高。目前公司融資渠道較為單一，融資金額也較為有限。因此，本次募集資金部分用于補充流動資金，有利于增強公司的資金實力，保障生產(chǎn)經(jīng)營活動的順利開展。

2019年資產(chǎn)負債率明顯下降但仍高于同行

招股書顯示，2016年至2019年末，億田股份的負債合計2.43億元、2.81億元、3.48億元和3.23億元，整體呈現(xiàn)上升趨勢。公司負債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)收款項，四項合計占負債總額的比例分別為87.91%、86.83%、81.92%和77.18%。

億田股份稱，公司根據(jù)合同或者協(xié)議通過銀行轉(zhuǎn)賬或者銀行承兌匯票形式向供應(yīng)商支付貨款，隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模逐年擴大，公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款合計金額亦逐年增加。

2016年至2019年各期末，億田股份的合并資產(chǎn)負債率分別為73.66%、66.52%、67.47%和53.04%，2019年資產(chǎn)負債率明顯下降。公司流動比率分別為0.92、1.03、0.92和1.29，速動比率分別為0.78、0.87、0.78和1.09。

不過，億田股份的資產(chǎn)負債率仍高于同行業(yè)公司，流動比率、速動比率低于同行業(yè)公司。2016年至2019年各期末，同行業(yè)公司的合并資產(chǎn)負債率均值分別為34.46%、43.50%、38.33%和38.90%，流動比率均值分別為2.63、1.74、1.85和1.79，速動比率均值分別為2.35、1.47、1.57和1.55。

存貨持續(xù)攀升

2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，億田股份的存貨賬面價值分別為3396.14萬元、4693.31萬元、4628.52萬元和5491.42萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為15.12%、16.15%、15.88%和14.92%。

億田股份的存貨主要由原材料、庫存商品和自制半成品構(gòu)成，2016年至2019年，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.17、6.87、7.89和7.17。

2019年應(yīng)收賬款上升較快

2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，億田股份的應(yīng)收賬款余額分別為761.51萬元、251.02萬元、395.46萬元和1081.01萬元，占營業(yè)收入的比例分別為2.29%、0.52%、0.64%和1.65%。同期公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為38.17、93.19、186.54和87.46。

億田股份稱，2016年至2018年公司應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例總體處于較低水平。2019年末應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入比例相對較大，主要系2019年末應(yīng)收北京京東世紀貿(mào)易有限公司852.72萬元，主要系公司期末應(yīng)收與京東電商平臺已結(jié)算但尚未收到的貨款。

2017年至2019年，公司賬齡在1年以上的逾期應(yīng)收賬款余額分別為8.10萬元、2.60萬元和2.12萬元。

募投項目單位建設(shè)成本超同行

公司擬募資5.68億元建設(shè)環(huán)保集成灶產(chǎn)業(yè)園項目，實施地點位于浙江省嵊州市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。該項目建成后預(yù)計新增集成灶產(chǎn)能15萬套/年，即該項目每新增一套集成灶產(chǎn)能的建設(shè)成本約為3784.5元。

而同行業(yè)的帥豐電器同樣位于紹興嵊州，擬投資9.71億元用于年新增40萬臺智能化高效節(jié)能集成灶產(chǎn)業(yè)化示范項目，即該項目每新增一套集成灶產(chǎn)能的建設(shè)成本約為2427.5元。帥豐電器建設(shè)成本約為億田股份的55%左右。

導(dǎo)致單位建設(shè)成本出現(xiàn)較大差異，或是因為億田股份設(shè)備購置費占比較高。根據(jù)兩家公司的招股書，億田股份的設(shè)備購置費預(yù)算為29,322萬元，占建設(shè)投資總額的54.96%;而帥豐電器的設(shè)備購置費為43,355萬元，占項目總投資的44.65%，比億田股份低10個百分點。

億田股份招股書

據(jù)壹財信報道，億田股份還存在與新成立供應(yīng)商合作，且供應(yīng)商與客戶重合的情形。

據(jù)招股書，億田股份2016年的第五大供應(yīng)商為杭州燁茂貿(mào)易有限公司(下稱"燁茂貿(mào)易")，采購額為413.99萬元。

公開信息顯示，燁茂貿(mào)易成立于2016年3月7日，注冊資本為100萬元，經(jīng)營范圍為批發(fā)零售鋼材、有色金屬、五金制品、不銹鋼材料、家居用品、日用百貨，由吳夏蓮持股90%、陳偉偉持股10%，即燁茂貿(mào)易成立當(dāng)年便成為億田股份的第五大供應(yīng)商。

值得關(guān)注的是，報告期內(nèi)，億田股份存在客戶與供應(yīng)商重合的情況。

據(jù)招股書，2018年至2019年，億田股份曾向供應(yīng)商嵊州市弗蘭卡電器有限公司(下稱"弗蘭卡電器")、浙江金美太電器有限公司銷售配件，并且解釋稱，此舉是為了確保產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定和管理效率的考慮，才將供應(yīng)商生產(chǎn)所需的配件銷售給該等供應(yīng)商。

大額支出去向不明

據(jù)《證券市場紅周刊》報道，億田股份2017年向前五大供應(yīng)商采購金額為8827.51萬元，占采購總額的比重為28.03%，故合理推算出采購總額為3.15億元，考慮到當(dāng)年16%的增值稅稅率(注：自2018年5月起增值稅稅率由17%下調(diào)至16%，)按月平均計算收入后，估算出其含稅采購金額達3.66億元。根據(jù)財務(wù)勾稽關(guān)系，該部分采購金額應(yīng)體現(xiàn)為相關(guān)現(xiàn)金流的流出及經(jīng)營性債務(wù)的增減。

進一步來看，億田股份合并現(xiàn)金流量表中，2017年“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”金額為3.66億元，當(dāng)期支付但不屬于本期采購支付現(xiàn)金的預(yù)付款項減少額289.27萬元，因此與當(dāng)期采購相關(guān)的現(xiàn)金支出為3.69億元。與含稅采購金額3.66億元相勾稽，僅比含稅采購金額多出了257.71萬元，這也就意味著本期的采購近乎都以現(xiàn)金方式支付，那么本期的經(jīng)營性債務(wù)理應(yīng)不會發(fā)生較大變化，然而果真如此嗎?

事實上，億田股份2018年末應(yīng)付票據(jù)金額為1.13億元、應(yīng)付賬款金額為5923.14萬元，二者合計達1.72億元，較上年同期二者的合計金額1.56億元新增了1589.35萬元。本期億田股份的現(xiàn)金流出金額與含稅采購金額大體相同，那么其又如何新增了上千萬元的債務(wù)呢?

同樣的邏輯分析其2017年數(shù)據(jù)，仍發(fā)現(xiàn)存在數(shù)千萬的新增債務(wù)不知從何而來。具體來看，2017年其向前五大供應(yīng)商采購金額達6986.97萬元，占比27.50%，同時考慮到當(dāng)年適用于17%的增值稅稅率，估算出其含稅采購金額達2.97億元，同期“購買商品，接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”的金額2.77億元，剔除當(dāng)期預(yù)付賬款的增加額811.28萬元的影響，與含稅采購金額相較少了2791.37萬元，這也將導(dǎo)致當(dāng)期經(jīng)營性債務(wù)的增加。

2017年末，億田股份應(yīng)付票據(jù)金額為7753.88萬元，應(yīng)付賬款金額為7830.02萬元，二者合計金額達1.56億元，較上年同期二者合計金額1.06億元，多出了4938.55萬元。這比理論應(yīng)增加額2791.37萬元多出了2147.18萬元。同樣地，這也意味著億田股份莫名多出了數(shù)千萬元的債務(wù)。

綜上來看，億田股份連續(xù)兩年來都存在數(shù)千萬元債務(wù)不知從何而來?當(dāng)然，企業(yè)不會莫名其妙虛增自家負債，因此，如果說其負債數(shù)據(jù)無誤，那么問題就出現(xiàn)在現(xiàn)金流上，也就是說該公司有數(shù)千萬元的現(xiàn)金支出超過了其披露的采購金額。

分紅三次合計7800萬元

報告期內(nèi)，公司共進行了3次股利分配，具體情況如下：

根據(jù)2017年2月15日召開的億田有限股東會決議，按公司股東的持股比例，分配現(xiàn)金股利1600萬元。

根據(jù)2017年5月25日召開的億田有限股東會決議，按公司股東的持股比例，分配現(xiàn)金股利1200萬元。

根據(jù)2018年11月8日召開的億田股份2018年第二次臨時股東大會決議，按公司股東的持股比例，億田股份分配現(xiàn)金股利5000萬元。

截至2020年8月13日，上述利潤分配事項均已實施完畢。

關(guān)鍵詞： 億田股份