日前，綠地控股(600606.SH)開啟新一輪深度混改。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，綠地本輪混改將進(jìn)一步推動國資國企市場化改革，深度釋放政策紅利，加速國企實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

新一輪混改啟動 市場化持續(xù)加碼

7月26日，因國資股東正在籌劃公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)事項(xiàng)停牌的綠地控股發(fā)布公告，揭開了綠地新一輪深度混改的序幕。

公告稱，為進(jìn)一步深化國資國企改革，優(yōu)化國資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善綠地股權(quán)結(jié)構(gòu)，上海地產(chǎn)(集團(tuán))有限公司、上海城投(集團(tuán))有限公司擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的公司部分股份，擬轉(zhuǎn)讓的股份比例合計(jì)不超過綠地總股本的17.50%。本次擬轉(zhuǎn)讓股份的價(jià)格不低于下列兩者之中的較高者：提示性公告日前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值和最近一個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值。擬聘請中金公司作為本次股份轉(zhuǎn)讓的財(cái)務(wù)顧問，后續(xù)將進(jìn)一步研究制定本次股份轉(zhuǎn)讓的具體方案。

截至2020年一季度末，上海地產(chǎn)持有綠地控股31.42億股，持股比例25.82%，為綠地控股第二大股東;上海城投持有25億股，占比20.55%，為第三大股東;兩者相加股權(quán)占比逾46%。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，預(yù)計(jì)綠地仍無控股股東及實(shí)際控制人，但控制權(quán)結(jié)構(gòu)可能發(fā)生較大變化。

據(jù)悉，此次綠地引入金融央企的戰(zhàn)略投資可能性較大。一位接近綠地集團(tuán)的人士認(rèn)為，地方國資混改步伐趨慢主要原因在于缺乏資本推動，因而地方國企通過引入戰(zhàn)投獲得資金注入是混改的上佳選項(xiàng)。“5年前綠地引入中國平安，獲100多億元資金，推動其全國化戰(zhàn)略布局。”

“混改解決了所有制這個(gè)體制問題，在此基礎(chǔ)上還應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)機(jī)制變革。綠地要以混改為契機(jī)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的運(yùn)行、決策、薪酬、激勵(lì)、約束等充分市場化。此外，還要建立股權(quán)進(jìn)退機(jī)制，激發(fā)活力，避免持股變成一潭死水。”綠地控股董事長、總裁張玉良表示，綠地過去的快速發(fā)展，得益于“與改革同步”“與時(shí)代同行”，并善于抓住每個(gè)歷史階段中結(jié)構(gòu)性、趨勢性機(jī)遇。“雖然綠地每次體制機(jī)制改革所面臨的環(huán)境不同，但總的趨勢是不斷深化混合所有制內(nèi)涵，推動企業(yè)股權(quán)更加多元化，體制機(jī)制更加市場化、公眾化、國際化。”

“下一步，綠地將站在新的起點(diǎn)上，加速發(fā)展。綠地將激發(fā)‘活力’，進(jìn)一步以市場化為導(dǎo)向，大膽地探索、優(yōu)化適合企業(yè)發(fā)展需要的經(jīng)營管理機(jī)制;增強(qiáng)‘動力’，持續(xù)優(yōu)化員工持股機(jī)制，推進(jìn)戰(zhàn)略合伙人制，充分激發(fā)員工動力;提升‘實(shí)力’，提升企業(yè)的資本實(shí)力、戰(zhàn)略視野、治理水平等多方面的軟硬實(shí)力。”張玉良說。

優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu) 釋放改革活力

綠地混改將“混”到什么程度?在張玉良看來，核心問題在于國有資本的持股比例。“最好將國有資本的持股比例降低到51%以下，即國有資本不再絕對控股，從而讓社會資本和員工持股保持一個(gè)相當(dāng)?shù)谋壤?，否則容易‘一股獨(dú)大’，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。”

上海地產(chǎn)和上海城投均為上海市國資委全資持有的功能性國企。“此次國資持股調(diào)整，將推動綠地控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化、管理機(jī)制進(jìn)一步市場化。”張玉良表示，通過給上市公司引入新的優(yōu)秀戰(zhàn)略股東，支持企業(yè)進(jìn)一步提高市場化程度，提升經(jīng)營管理自由度，加速改革活力全面釋放。

作為上海國企“混改樣板”，綠地集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市5年后，在國資國企改革提速的大背景下，再度扮演國資國企改革先行者、排頭兵的角色，率先啟動新一輪深度混改。

7月16日，國務(wù)院國資委負(fù)責(zé)人在國務(wù)院新聞發(fā)布會上表示，下半年國資國企改革將全面發(fā)力，不斷激發(fā)企業(yè)市場主體活力，切實(shí)提升改革成效，有力對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

易居房地產(chǎn)研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，綠地控股啟動新一輪深度混改，將使該企業(yè)在繼續(xù)保有國資核心財(cái)務(wù)投資者的同時(shí)，通過引入綜合實(shí)力優(yōu)異的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)一步提升資本實(shí)力和市場化程度，有利于最大限度發(fā)揮體制機(jī)制優(yōu)勢。

根據(jù)綠地控股發(fā)布的2020年上半年業(yè)績快報(bào)，該公司已形成了“房地產(chǎn)、基建兩大主業(yè)并駕齊驅(qū)，金融、消費(fèi)、健康等協(xié)同產(chǎn)業(yè)雙向賦能”的經(jīng)營格局。值得關(guān)注的是，綠地全球商品貿(mào)易港已成為進(jìn)博會“6+365”的主要平臺，將在“買全球、賣全球”、放大進(jìn)博會溢出效應(yīng)中發(fā)揮更大作用。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年綠地貿(mào)易港集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45億元，同比增長52%，全年國際貿(mào)易業(yè)務(wù)交易額、收入和利潤等業(yè)績指標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)較快增長。

在綠地集團(tuán)內(nèi)部看來，引入新的戰(zhàn)投方后，后續(xù)綠地與之在產(chǎn)業(yè)等更多層面的深度合作更值得期待。“綠地與新的戰(zhàn)投方要促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同?；旄钠髽I(yè)與社會資本股東，應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)上形成協(xié)同效應(yīng)，且最好是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同，從而提升競爭力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。我們不主張社會資本游離在外，搞所謂的‘財(cái)務(wù)投資’;更不主張社會資本把混改企業(yè)僅僅當(dāng)作平臺，脫離產(chǎn)業(yè)發(fā)展大搞所謂‘資本運(yùn)作’。”張玉良說。

混改進(jìn)入深水區(qū) 彰顯改革新思路

據(jù)張玉良介紹，此次綠地新一輪深度混改，意味著企業(yè)步入了自創(chuàng)立以來體制機(jī)制改革的第五個(gè)階段。

在不同的歷史階段，綠地集團(tuán)先后進(jìn)行了多輪體制改革：1992年-1997年，在純國有體制下按照市場化規(guī)則運(yùn)行，市場化基因自成立之初就深植其中;1997年-2013年，建立并不斷完善國有控股、職工持股的股份制;2013年-2015年，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，形成國有及非公有資本交叉持股、相互融合的混合所有制;2015年至今，通過整體上市成為公眾公司。

同時(shí)，綠地也積極發(fā)揮改革先行優(yōu)勢、復(fù)制改革成功經(jīng)驗(yàn)，參與央企和地方國資國企改革，投資入股了原寶鋼建設(shè)、貴州建工、江蘇省建、天津建工、西安建工以及東航物流、上航國旅等國企，取得了多方共贏的良好效果。

張玉良認(rèn)為，黨的十八屆三中全會以來，中央出臺了一系列關(guān)于國資國企改革的方針政策，并形成了“1+N”的改革文件體系。中央明確提出，要“以管資本為主”推動國資監(jiān)管轉(zhuǎn)型，同時(shí)“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，這標(biāo)志著國資國企進(jìn)入了全面深化改革的新階段。

“縱觀1978年以來的改革進(jìn)程可以發(fā)現(xiàn)，我國國資國企改革的基本方向，是與我國國民經(jīng)濟(jì)從高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向開放多元的市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型相一致的?？傮w呈現(xiàn)了從‘管企業(yè)’，到‘管資產(chǎn)’，再到‘管資本’的重心轉(zhuǎn)移。”張玉良表示，國企應(yīng)利用多層次資本市場，公開、透明、陽光地推進(jìn)混改。“如果具備條件，最好通過混改推動企業(yè)上市成為公眾公司。這樣既能使企業(yè)建立有效的治理結(jié)構(gòu)，又能使國有資產(chǎn)真正做到‘進(jìn)退有序、合理流動’。”

“今年是綠地實(shí)現(xiàn)整體上市的第5年，恰逢我國全面建成小康社會和‘十三五’規(guī)劃收官之年。綠地將借助新一輪深度混改的契機(jī)，再次把握企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的歷史機(jī)遇。”張玉良說。

“綠地誕生于我國市場經(jīng)濟(jì)改革大規(guī)模啟動的1992年。我們始終緊跟國資國企改革步伐，努力成為國企改革先行者、排頭兵。目前，綠地的體制與機(jī)制改革創(chuàng)新走在上海乃至全國國企的前列。”張玉良表示，此次上海率先啟動綠地新一輪深度混改，有利于綠地吸引優(yōu)質(zhì)資本集聚，通過加強(qiáng)資源整合、優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展，更好的服務(wù)于上海及全國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局。“綠地將緊緊抓住當(dāng)前內(nèi)外部有利時(shí)機(jī)，為國資國企改革步入深水區(qū)探路，再造深化國資混改的新標(biāo)桿。”

上海市國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上海正按照黨中央要求，推進(jìn)國資國企綜合性改革。綠地新一輪混改是上海加速國資國企改革的重要舉措，充分顯示了因地制宜、量體裁衣的改革新思路。

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