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1、核心觀點(diǎn)：五一期間新房成交不及預(yù)期，多地放寬公積金政策

五一期間，我們跟蹤的64城新房成交面積自三月以來(lái)單周同比首次下降，23城二手房單周同比增速走低，銷售市場(chǎng)回暖節(jié)奏放緩，總體成交不及預(yù)期，二季度小陽(yáng)春持續(xù)性有待觀察。4月底以來(lái)，上海、廣州、蘇州、寧波和南昌等地陸續(xù)放寬公積金貸款政策，我們認(rèn)為在穩(wěn)預(yù)期和防風(fēng)險(xiǎn)前提下，短期內(nèi)各地政策仍有優(yōu)化空間。北京兩地塊土拍熱度依然高企，但武漢和青島土拍均為底價(jià)成交，城市間投資熱度分化明顯。我們認(rèn)為新房市場(chǎng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)初顯，二手房成交持續(xù)回暖，市場(chǎng)信心有望持續(xù)提升，行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)，板塊仍具備較好的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

2、政策端：渤海銀行下調(diào)活期存款利率，多地公積金政策放松

中央層面：渤海銀行發(fā)布公告稱，自2023年5月5日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率，活期存款利率由0.35%調(diào)整為0.25%；三個(gè)月、半年、一年期整存整取利率均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.33%、1.59%、1.85%；二年期、五年期整存整取利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.40%、2.95%；三年期整存整取由3.25%調(diào)整為2.95%。

地方層面：上海符合規(guī)定的多子女家庭購(gòu)買首套住房，最高貸款限額的基礎(chǔ)上可上浮20%。蘇州大市多孩家庭首房首貸公積金額度可上浮30%。寧波支持銀行機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，放寬房貸年齡限制，激活老年人購(gòu)房需求。

3、市場(chǎng)端：新房成交同比微降，武漢一批次土拍均底價(jià)成交

銷售端：2023年第18周，全國(guó)64城商品住宅成交面積207萬(wàn)平米，同比下降1%，環(huán)比下降50%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今64城成交面積達(dá)6768萬(wàn)平米，累計(jì)同比增加3%。全國(guó)23城二手房成交面積為84萬(wàn)平米，同比增速17%，前值57%；年初至今累計(jì)成交面積3177萬(wàn)平米，同比增速66%，前值68%。

投資端：2023年第18周，全國(guó)100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積2686萬(wàn)平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積1729萬(wàn)平方米，同比下降56%，成交溢價(jià)率為5.5%。北京2宗宅地均封頂成交，攬金64.7億，吸引了近30家房企參與報(bào)名，中國(guó)鐵建(行情601186,診股)&華潤(rùn)置地聯(lián)合體搖號(hào)獲取1宗地塊。武漢一批次3宗宅地最終1宗溢價(jià)、2宗底價(jià)成交，收金22.86億，武漢城建&招商蛇口(行情001979,診股)獲取1宗地塊。青島6宗涉宅用地全部底價(jià)出讓，攬金20.62億，中國(guó)金茂&青島世園獲取2宗地塊。

4、融資端：國(guó)內(nèi)信用債發(fā)行同比下降

2023年第18周，信用債發(fā)行25億元，同比減少35%，環(huán)比減少84%；信用債累計(jì)同比發(fā)行1787.1億元，同比增長(zhǎng)1%；海外債無(wú)新增發(fā)行。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。

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