樂居財經(jīng)鄧如菲3月13日，深圳證券交易所上市審核委員會發(fā)布2023年第8次審議會議結(jié)果公告。公告顯示，浙江海森藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“海森藥業(yè)”）首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

作為一家醫(yī)藥企業(yè)，海森藥業(yè)在研發(fā)方面的投入?yún)s稍顯薄弱。2019年-2022年6月末，公司研發(fā)費用分別為942.02萬元、1082.56萬元、1206.82萬元及580.1萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.53%、3.8%、3.1%及2.74%，遠低于同行業(yè)6%-7%的平均水平。

具體來看，研發(fā)費用包括職工薪酬、材料費用和委外研發(fā)費用，其中，委外研發(fā)費用各期分別為232.87萬元、184.5萬元、174.24萬元和5.83萬元，占研發(fā)費用的比例分別為24.72%、17.04%、14.44%及0.1%。

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目前，海森藥業(yè)已取得專利共計22項，其中發(fā)明專利20項、實用新型專利2項。

值得一提的是，海森藥業(yè)的20項發(fā)明專利中，有5項為受讓取得，并且3項受讓于中國醫(yī)藥集團總公司四川抗菌素工業(yè)研究所（下稱“川抗所”），包括“匹伐他汀鈣中間體的制備方法”、“他汀類降血脂藥物呋咱氮氧基衍生物及其制備方法”等，大多是與公司產(chǎn)品阿托伐他汀鈣相關(guān)的專利。

而剩余15項原始取得的發(fā)明專利里還有4項專利存在外部發(fā)明人，同樣是川抗所，其中有3項也是與阿托伐他汀鈣產(chǎn)品相關(guān)的專利?？梢?，海森藥業(yè)核心產(chǎn)品阿托伐他汀鈣的研發(fā)高度依賴外部，其自身研發(fā)實力較弱。

樂居財經(jīng)《預(yù)審IPO》注意到，目前海森藥業(yè)的董事兼總經(jīng)理艾林，曾于1988年-2011年歷任川抗所研究員、科室主任、副所長、副總經(jīng)理、總經(jīng)理、董事。存在這樣一層關(guān)聯(lián)關(guān)系，海森藥業(yè)核心產(chǎn)品技術(shù)依賴外聯(lián)的原因浮出水面。

與研發(fā)費用相對應(yīng)的，是海森藥業(yè)的銷售費用，2019年-2022年6月末分別為2742.38萬元、1051.64萬元、953.96萬元和517.52萬元。其中，2020年-2022年上半年同比增幅分別為-61.65%、-9.29%、17.02%。

報告期內(nèi)，海森藥業(yè)銷售費用率最高值為2019年的10.28%，遠高于同行業(yè)公司平均水平4.08%。此后逐年下降，與行業(yè)差距逐漸縮小，2022年上半年，其銷售費用率為2.45%，行業(yè)均值為2.18%。

2019年，海森藥業(yè)銷售費用率遠高于行業(yè)均值是因為存在較高等市場推廣費。當期，公司市場推廣費為1502.21萬元，占銷售費用超五成，占營業(yè)收入的比例為5.63%，同樣遠超行業(yè)均值1.85%。

海森藥業(yè)表示，市場推廣費是公司開展草酸艾司西酞普蘭片業(yè)務(wù)產(chǎn)生的相關(guān)推廣服務(wù)費。2019年，公司草酸艾司西酞普蘭片業(yè)務(wù)銷售收入僅有2196.94萬元，可見其推廣并未帶來較好的效果。

2020年-2022年上半年，海森藥業(yè)迅速縮減率市場推廣費的支出，分別為333.4萬元、189.29萬元及92.84萬元，同期草酸艾司西酞普蘭片業(yè)務(wù)銷售收入分別為502.9萬元、317.13萬元和212.55萬元。

同時，按此計算，2019年-2022年上半年的各報告期中，草酸艾司西酞普蘭片收入中分別有68.38%、66.3%、59.69%、43.68%是推廣費，高額的推廣費最終仍由患者來買單。

事實上，藥企市場推廣費往往是帶金銷售的灰色地帶，在這背后時常藏匿著利益輸送、行賄等貓膩。樂居財經(jīng)《預(yù)審IPO》發(fā)現(xiàn)，海森藥業(yè)對公司市場推廣費的各期支出對手方的情況并未披露，該筆資金流向何方不得而知，是否與海森藥業(yè)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、是否存在對應(yīng)單據(jù)、相關(guān)內(nèi)控制度建設(shè)和運行情況等均為未知。

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