觀點(diǎn)網(wǎng) 在巴哈馬、迪拜和三亞之后，全球第四座亞特蘭蒂斯將落地青島，復(fù)星集團(tuán)能否復(fù)刻三亞亞特蘭蒂斯的輝煌呢？

3月26晚間，復(fù)星旅游文化集團(tuán)發(fā)布2022全年業(yè)績(jī)報(bào)告。

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，復(fù)星旅文于報(bào)告期內(nèi)收入137.78億元，同比增長(zhǎng)48.8%；經(jīng)調(diào)整EBITDA由2021年的2.13億元增長(zhǎng)至2022年的23.45億元；歸屬于股東虧損較2021年虧損27.19億元收窄至虧損5.45億元。

2022年，復(fù)星旅文錄得毛利39.9億元，較上年同比增加55%；毛利率從27.7%增加至29.0%。

雖然疫情對(duì)于復(fù)星旅文影響仍不小，但隨著全球范圍旅行限制放寬后，可以看到業(yè)務(wù)的快速?gòu)?fù)蘇。

增與減

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，復(fù)星旅文收入主要來(lái)源為度假村及旅游目的地運(yùn)營(yíng)，2022年該板塊收入104.06億元，占比達(dá)75.53%。而在經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)方面，因業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的Club Med實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，從2021年虧損14.41億元扭轉(zhuǎn)為2022年的盈利5.84億元。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，2022年，Club Med錄得營(yíng)業(yè)額達(dá)120.11億元，較2021年同比增長(zhǎng)108%，恢復(fù)至2019年的99%。其中，歐非中東、美洲及亞太地區(qū)度假村的容納能力分別較2021年增長(zhǎng)97%、44%及43%，并分別恢復(fù)至2019年的86%、104%及90%。

受到國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)的影響，Club Med于內(nèi)地錄得營(yíng)業(yè)額4.05億元，較2021年同期增加2.3%，并恢復(fù)至2019年同期的54.3%。

2022年，復(fù)星旅文完成開設(shè)7個(gè)度假村的目標(biāo)，其中位于內(nèi)地的有長(zhǎng)白山度假村、千島湖度假村、延慶度假村（二期）麗璟樓。

未來(lái)2023-2025年間，復(fù)星旅文計(jì)劃新開度假村或空間達(dá)17家，其中7個(gè)位于中國(guó)，與此同時(shí)，將在這三年內(nèi)完成全球10多個(gè)現(xiàn)有度假村的擴(kuò)建或翻新。到2025年，加上新開業(yè)和改造，部分被關(guān)閉的陳舊度假村所抵消，復(fù)星旅文將預(yù)計(jì)容納能力將較2022年增加逾20%。

據(jù)參加投資者會(huì)人士轉(zhuǎn)述，復(fù)星旅文確定了2條戰(zhàn)略產(chǎn)品線，分別為2022年呈現(xiàn)的Club Med山地度假村和Club Med尊享系列。Club Med尊享系列是復(fù)星旅文的核心系列，將能吸引全球高端客戶，并應(yīng)對(duì)豪華度假村的競(jìng)爭(zhēng)，以支持升級(jí)Club Med品牌定位。

對(duì)于美國(guó)利率上升后帶來(lái)的通貨膨脹，進(jìn)而加大了各個(gè)目的地成本壓力，管理層表示，房?jī)r(jià)20%以上的提升使其去年不僅有效消化了通貨膨脹所帶來(lái)的壓力，同時(shí)也使利潤(rùn)率實(shí)現(xiàn)有效提升。而冰雪+尊享一價(jià)全包戰(zhàn)略的加速發(fā)展會(huì)促進(jìn)ADR持續(xù)上升，使得房?jī)r(jià)不受限于高星級(jí)酒店、產(chǎn)能占比。

在疫情影響下，三亞亞特蘭蒂斯2022全年中正常營(yíng)運(yùn)只有3個(gè)月，1、2、7三個(gè)月貢獻(xiàn)了6億元收入，全年貢獻(xiàn)收入8.77億元，客房平均每日房?jī)r(jià)約2440元，較2021年增長(zhǎng)1%。

作為曾是利潤(rùn)主力的三亞亞特蘭蒂斯，2022年經(jīng)調(diào)整EBITDA減少至2.89億元，相比2021年的6.52億元減少55.6%。

2023年全球旅游業(yè)進(jìn)一步回暖，前2月復(fù)星旅文多個(gè)業(yè)務(wù)已錄得顯著增長(zhǎng)。Club Med錄得營(yíng)業(yè)額較2022年同期增加55%及較2019年增加26%，而所有地區(qū)的營(yíng)業(yè)額較2019年同期有不同程度增長(zhǎng)。

三亞亞特蘭蒂斯錄得營(yíng)業(yè)額3.97億元，較2022年同期增長(zhǎng)10.1%，創(chuàng)開業(yè)以來(lái)歷史新高；平均客房入住率達(dá)96.0%，客房平均每日房?jī)r(jià)達(dá)2893元。

麗江復(fù)游城錄得營(yíng)業(yè)額1800萬(wàn)元，較2022年同期增長(zhǎng)149%，到訪人次為2.7萬(wàn)人，而太倉(cāng)復(fù)游城計(jì)劃將于2023年下半年開業(yè)。

輕與重

過(guò)去，復(fù)星旅文采取輕重結(jié)合的發(fā)展模式，而2022年表現(xiàn)出更多的是推進(jìn)輕資產(chǎn)化，對(duì)部分重資產(chǎn)自持項(xiàng)目進(jìn)行了處置。

2022年，Club Med售后回租位于希臘的Club Med Gregolimano度假村項(xiàng)目，以及出售美國(guó)Sandpiper度假村，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)整體現(xiàn)金回流約8.46億元。

有投資者告訴觀點(diǎn)新媒體，會(huì)上管理層表示，太倉(cāng)和麗江兩個(gè)重資產(chǎn)旅游目的地，復(fù)星旅文正在和國(guó)企、政府旅游平臺(tái)進(jìn)行合作，想要引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，使得整體項(xiàng)目發(fā)展更加快速，逐步減輕負(fù)債率及重資產(chǎn)，以運(yùn)營(yíng)能力賦能IP。

投資者透露道，新任董事長(zhǎng)徐曉亮于會(huì)上多次提到IP。

轉(zhuǎn)型中的復(fù)星旅文在2022年11月有一個(gè)人事大變動(dòng)，錢建農(nóng)辭任該公司董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官，徐曉亮接任董事長(zhǎng)職務(wù)；徐秉璸已獲委任為集團(tuán)聯(lián)席總裁。

徐曉亮指，復(fù)星旅文未來(lái)更重要的是，一是自有IP Club Med要有更大全產(chǎn)品線的規(guī)劃；二是引進(jìn)更多類似于亞特蘭蒂斯頂級(jí)的IP或不同的IP和不同市場(chǎng)對(duì)接，要做超級(jí)地中海，把各種IP集群，有更大的生活度假體驗(yàn)和度假生活體驗(yàn)，這是自有IP的核心能力。

輕重組合作為復(fù)星旅文的支撐能力之一，投資者轉(zhuǎn)述道，復(fù)星旅文未來(lái)戰(zhàn)略是發(fā)揮輕的能力，全球IP的引入、運(yùn)營(yíng)是其強(qiáng)項(xiàng)，而在資金成本沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，需要更多的合作朋友。

加速輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的B面，或是復(fù)星旅文有著資金緊張及負(fù)債增加的“隱憂”。

報(bào)告期末，復(fù)星旅文計(jì)息銀行借款及其他借款總額為119.61億元，其中24.75億元須于一年內(nèi)償還；擁有現(xiàn)金及銀行結(jié)余29.84億元，較上年末減少了15.51億元，僅能完成覆蓋短債。

負(fù)債總額則由截至2021年末的342.93億元增加至截至2022年末的352.99億元；杠桿比例由2021年的48.8%提高至53.6%。

流動(dòng)比率由截至2021年12月31日的0.75降低至截至2022年12月31日的0.65，主要是因?yàn)镃lub Med的客戶預(yù)付款項(xiàng)增加及與供貨商相關(guān)的應(yīng)付款項(xiàng)增加，銀行借款及其他借款減少凈額13.02億元影響現(xiàn)金及銀行結(jié)余。

而在3月6日，外媒消息稱，復(fù)星旅文正考慮出售旗下英國(guó)老牌旅行公司Thomas Cook，與部分潛在購(gòu)買者展開初步討論。

自2019年收購(gòu)Thomas Cook并成立托邁酷客生活方式平臺(tái)及旅行社，Thomas Cook就被復(fù)星旅文寄予厚望。

托邁酷客中國(guó)2022年的訂單量達(dá)36.7萬(wàn)單，較2021年增長(zhǎng)20.3%；Thomas Cook英國(guó)營(yíng)業(yè)額較2021年增長(zhǎng)236.5%至12億元。

復(fù)星旅文是否追隨復(fù)星系的腳步通過(guò)出售資產(chǎn)換取現(xiàn)金流？復(fù)蘇中的旅游市場(chǎng)能否幫助復(fù)星旅文挺過(guò)潛在的風(fēng)險(xiǎn)？

3月26日，復(fù)星在2023山東省旅游發(fā)展大會(huì)上表示，將在青島打造一個(gè)新的亞特蘭蒂斯項(xiàng)目。

雖然三亞亞特蘭蒂斯首2個(gè)月?tīng)I(yíng)業(yè)額再創(chuàng)新高，但復(fù)星系2022年頻繁的“瘦身”動(dòng)作令人擔(dān)憂是否有能力再打造一個(gè)。

畢竟在2022年9月，復(fù)星國(guó)際仍需以8.57港元/股價(jià)格轉(zhuǎn)讓2800萬(wàn)股復(fù)星旅文股份，套現(xiàn)2.4億港元進(jìn)行“補(bǔ)血”。

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