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樂(lè)居財(cái)經(jīng)鄧如菲3月15日，明陽(yáng)科技登陸北交所，截至9:30，N明陽(yáng)(837663)下跌3.20%，現(xiàn)報(bào)11.5元，成交額為1711.32萬(wàn)元，總市值為5.93億元。

據(jù)招股書(shū)，2020年10月，圣戈班訴公司生產(chǎn)、銷售的自潤(rùn)滑軸承中部分型號(hào)所使用的技術(shù)方案落入了其擁有的“免維護(hù)的滑動(dòng)軸承”（專利號(hào)為ZL200780053013.3）的保護(hù)范圍，請(qǐng)求判令公司停止制造、銷售、許諾銷售侵犯該專利的任何滑動(dòng)軸承產(chǎn)品；銷毀尚未售出的侵權(quán)產(chǎn)品以及制造侵權(quán)產(chǎn)品的專用設(shè)備、模具；賠償經(jīng)濟(jì)損失以及相關(guān)調(diào)查取證費(fèi)、公證費(fèi)、翻譯費(fèi)、律師費(fèi)等合理費(fèi)用，暫計(jì)人民幣1,500萬(wàn)元。

圣戈班主張的侵權(quán)產(chǎn)品范圍為“包括但不限于金屬背襯粘接復(fù)合軸承MYB201、MYB202”。報(bào)告期內(nèi)，公司前述產(chǎn)品的銷售收入分別為3,230.19萬(wàn)元、3,379.15萬(wàn)元、3,405.07萬(wàn)元、1,660.04萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為27.45%、26.10%、21.35%、20.23%，占比逐年降低，對(duì)公司的影響逐年減小。

若圣戈班勝訴且訴求全部得到法院支持：報(bào)告期內(nèi)，潛在涉訴產(chǎn)品的凈利潤(rùn)經(jīng)測(cè)算為1,020.56萬(wàn)元、1,171.60萬(wàn)元、1,127.33萬(wàn)元和491.46萬(wàn)元，模擬測(cè)算扣除涉訴產(chǎn)品后的歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為1,709.93萬(wàn)元、2,170.20萬(wàn)元、2,480.81萬(wàn)元、1,222.88萬(wàn)元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為12.42%、15.17%、16.32%、7.28%，仍符合發(fā)行上市條件；報(bào)告期后，一方面，盡管公司主要客戶已出具聲明不會(huì)因該訴訟事項(xiàng)而停止其他產(chǎn)品的業(yè)務(wù)合作或?qū)⒐咎蕹细窆?yīng)商名錄，但極端情況下發(fā)行人仍面臨一定的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，公司還需支付1,500萬(wàn)元賠償損失及承擔(dān)無(wú)法繼續(xù)生產(chǎn)銷售涉訴產(chǎn)品的影響，無(wú)法銷售涉訴產(chǎn)品預(yù)計(jì)每年將影響凈利潤(rùn)1,127.33萬(wàn)元（按2021年數(shù)據(jù)測(cè)算）。

報(bào)告期內(nèi)潛在涉訴產(chǎn)品的凈利潤(rùn)合計(jì)約3810.95萬(wàn)元。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，該案尚在審理中，公司尚未收到北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院新的開(kāi)庭通知。

報(bào)告期內(nèi)，明陽(yáng)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為45.97%、46.69%、43.61%、42.93%，毛利率水平相對(duì)較高。一方面公司部分產(chǎn)品與華域汽車、航嘉麥格納等客戶有產(chǎn)品價(jià)格年降約定，如果公司不能持續(xù)研發(fā)出毛利率較高的新產(chǎn)品，公司將面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，行業(yè)內(nèi)企業(yè)可能在銷售價(jià)格等方面采取激進(jìn)措施以保持市場(chǎng)份額，如果公司下調(diào)產(chǎn)品售價(jià)，但又未能通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝流程以提高生產(chǎn)效率、提升產(chǎn)品附加值或降低生產(chǎn)成本，公司也將面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

明陽(yáng)科技主要從事汽車座椅調(diào)節(jié)系統(tǒng)核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專業(yè)提供高性能、高強(qiáng)度、高精度、復(fù)雜零部件的專業(yè)化定制服務(wù)。公司擁有自潤(rùn)滑軸承（DU）、傳力桿（LG）、粉末冶金零件（PM）和金屬粉末注射成形零件（MIM）四大系列產(chǎn)品，目前主要應(yīng)用于汽車座椅的調(diào)節(jié)系統(tǒng)，并可以廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、電動(dòng)工具等領(lǐng)域。

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