觀點(diǎn)網(wǎng) 世茂股份仍在努力尋求緩解自身流動(dòng)性困境。

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12月13日，有市場消息稱，上海世茂股份有限公司正尋求將境內(nèi)五筆在上交所上市的公司債券整體展期四年。知情人士表示，該公司計(jì)劃自2024年12月份到2026年12月，每三個(gè)月支付2%、6%、10%、10%、12%、15%、15%、15%及15%的本金。

觀點(diǎn)新媒體就上述事件詢問世茂方面，回應(yīng)稱以公告為準(zhǔn)，暫不方便采訪。

不過，相關(guān)消息世茂股份此前有所披露。

12月8日，該公司發(fā)布公告稱，因近期擬就公司債券兌付安排事項(xiàng)召開債券持有人會(huì)議，為保證信息披露公平，維護(hù)投資者權(quán)益，申請(qǐng)所有存續(xù)公司債券將自12月9日開市起停牌。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，截至目前世茂股份共有“19世茂G3”、“20世茂G1”、“20世茂G2”、“20世茂G3”、“20世茂G4”五筆公司債，總規(guī)模44.25億元，多只債券已先后申請(qǐng)展期兌付。

其中，“19世茂G3”當(dāng)前余額4.75億元，于今年5月展期至2023年5月22日；“20世茂G1”當(dāng)前余額20億元，將于2023年3月4日到期；“20世茂G2”余額9.5億元，本金兌付日調(diào)整為2024年7月7日；“20世茂G3”余額5億元，債券期限于9月份調(diào)整為2年+2年；“20世茂G4”余額為5億元，將于2024年9月24日到期。

可以看到，若五筆公司債整體展期得到債券持有人會(huì)議表決通過，世茂股份能將這波原本分布于2023-2024年到期的債務(wù)騰挪至2024-2026年末，增加兩三年的緩沖空間。

這種將債務(wù)整體打包展期的做法早有先例，今年7月、9月，富力、合景泰富在摩根大通的幫助下，分別展期10只、3只美元債券；11月10日，富力境內(nèi)債重組談判成功，成為首家完成境內(nèi)外債務(wù)全部展期的房企；12月6日，龍光成為第二家境內(nèi)債整體展期通過的房企，債務(wù)重組規(guī)模達(dá)220億元以上。

同時(shí)，近期政策也對(duì)此提出一定鼓勵(lì)。

11月13日，央行、銀保監(jiān)會(huì)共同發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》稱，支持開發(fā)貸款、信托存款等存量融資合理展期。

12月8日，與世茂股份申請(qǐng)公司債停牌同日，人民銀行上?？偛康日匍_上海金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展座談會(huì)，據(jù)傳世茂是5家出席房地產(chǎn)企業(yè)之一，會(huì)議上明確表示將支持房地產(chǎn)融資合理增長，保持開發(fā)貸款穩(wěn)定投放，支持房企到期債務(wù)合理展期。

數(shù)個(gè)成功案例加上政策加持，使得出險(xiǎn)房企紛紛效仿，如融創(chuàng)、奧園也相繼推出了境內(nèi)債重組方案。

業(yè)內(nèi)人士指出，房企能夠?qū)鶆?wù)重組成功，離不開基本面的保障，以及重組方案能平衡到企業(yè)債權(quán)投資者以及銀行等各方的利益。

雖然世茂股份沒有公布此次展期方案具體細(xì)節(jié)，但從比例看，該方案前期兌付數(shù)額并不大。有相關(guān)投資者向觀點(diǎn)新媒體透露，世茂股份的展期方案將增加三亞、紹興世茂廣場、大灣區(qū)三個(gè)項(xiàng)目公司股權(quán)作為質(zhì)押增信，預(yù)估價(jià)值已超過債務(wù)，但公司債利息維持原利率不變，且沒有小額以及首付。

根據(jù)前面兩家完成境內(nèi)債展期房企的經(jīng)驗(yàn)，重組方案并非一蹴而就，其中富力與債權(quán)人的談判綿延近三個(gè)月，而龍光則推出三種方案，展期過程歷時(shí)一個(gè)多月。

所以，本次世茂股份尋求債務(wù)整體展期能否成功仍未可知。

值得一提的是，世茂對(duì)最近政策窗口的把握并不止債務(wù)重組。

此前于11月底，恢復(fù)上市房企再融資等這一“第三支箭”公布隔天，世茂股份就宣布了定增計(jì)劃，擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，數(shù)量不超過發(fā)行前總股本30%，募集資金擬用于公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)、償還部分公開市場債務(wù)本息、以及符合上市公司再融資政策要求的補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

當(dāng)前，世茂股份流動(dòng)性困境顯著，上半年逾期債務(wù)利息合計(jì)1.56億元。截至9月30日，該公司持有貨幣資金45.27億元，較上期期末大幅減少49.08%，變動(dòng)原因?yàn)殇N售收入下降、歸還到期債務(wù)；而短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債已達(dá)到200.1億元，遠(yuǎn)高于持有現(xiàn)金。

出險(xiǎn)的情況也使得購房者信心不足，今年1-11月，世茂股份實(shí)現(xiàn)銷售簽約面積66萬平方米，同比下降58%；銷售簽約金額86億元，同比下降69%，僅完成年度簽約目標(biāo)的66%。

關(guān)鍵詞： 世茂股份 公司債券 開發(fā)貸款