文/樂居財經(jīng)楊宏彬

想在上海買房的程先生，最近有些煩惱。

2022年以來，房地產(chǎn)界尤為不太平。房企陣陣“雷聲”讓購房者的信心跌落谷底。為了“安全”起見，程先生還是想購買由國企開發(fā)的樓盤。

(資料圖片)

經(jīng)過仔細挑選后，程先生相中了閔行華發(fā)建發(fā)縵云項目。但不如人意的是，該樓盤在當下的市場環(huán)境爆發(fā)了極高的熱度，11月12日中午12:00，華發(fā)建發(fā)縵云認購結(jié)束，項目一次性推售全部666套房源，認購客戶近2000組，認購率近300%。

如此之高的認購率，程先生想著自己可能也只能陪跑了。由雙國企聯(lián)合開發(fā)的項目，獲得市場追捧或是正常現(xiàn)象。不過在近日，這個項目的股東層面卻產(chǎn)生了一些微妙的變化。

12月6日晚間，建發(fā)國際集團（1908.HK)發(fā)布公告稱，將向控股股東建發(fā)房產(chǎn)收購福建兆潤100%股權(quán)，作價約1006.28萬元。

具體來看，福建兆潤由建發(fā)房產(chǎn)及其全資子公司廈門利源各持有94.4%及5.6%的股權(quán)，收購方為建發(fā)國際全資子公司益悅及廈門兆翊蓉。收購?fù)瓿珊?，益悅及廈門兆翊蓉分別持有福建兆潤95%及5%的股權(quán)。

這筆交易的金額不僅僅只有股權(quán)代價。根據(jù)公告，益悅及廈門兆翊蓉將根據(jù)各自的股權(quán)比例，償還福建兆潤的股東貸款，利息及本金總計約15.52億元。加上股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，交易的實際金額應(yīng)為15.62億元。

轉(zhuǎn)讓福建兆潤，建發(fā)房產(chǎn)是為了將項目注入建發(fā)國際。福建兆潤分別持有上海浦鋒及上海浦驍兩家項目公司各49%的股權(quán)，另外51%的股權(quán)由華發(fā)全資子公司上海鏵發(fā)所持有。這兩家公司分別對應(yīng)著上海閔行區(qū)的兩個地產(chǎn)項目，其中之一，便是華發(fā)建發(fā)縵云。

隨著交易的完成，華發(fā)的合作方將由建發(fā)房產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻òl(fā)國際。而建發(fā)國際則表示，參股上海地塊可進一步擴大本集團土地儲備規(guī)模，擴大集團的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。

注入活水

福建兆潤參股的兩個項目地塊，是建發(fā)房產(chǎn)與華發(fā)在今年才剛剛摘得的。

6月6日，上海迎來首次集中供地第三日土地拍賣，共出讓4幅地塊，涉及閔行、奉賢兩個區(qū)，其中閔行3幅地塊、奉賢1幅地塊，總出讓面積18.88萬平方米，總建筑面積約30.32萬平方米。

當日，福建兆潤與上海鏵發(fā)組成聯(lián)合體上海浦鋒，摘下閔行區(qū)浦錦街道MHP0-1302單元18-01地塊，作價29.864億元，溢價率9.39%。

資料顯示，地塊出讓面積6.13萬㎡，容積率1.2，建筑面積7.36萬㎡，為住宅用地，保障房占比不小于5%，公建占比不小于4.08%，住宅套數(shù)下限706套。

拿下地塊后，雙方便為項目定下案名：華發(fā)建發(fā)·縵云，并實現(xiàn)開盤。首次推出的666套房源，均價68000元/平方米，開盤首日便宣告售罄。據(jù)了解，該項目工程將于2024年12月或之前竣工。

7月28日，為期四天的上海第二批集中土拍落幕。這場土拍中，建發(fā)房產(chǎn)與華發(fā)組成的聯(lián)合體上海浦驍，摘下閔行區(qū)浦錦街道MHP0-1302單元15-01地塊，作價9.65億元，成交樓面價為40875元/平方米，溢價率8%。地塊占地面積約為1.97萬平方米，規(guī)劃計容建筑面積不超過約2.36萬平方米，作住宅用途。

地理位置上，這兩個項目僅僅相隔一個十字路口。目前，第二個項目的案名已經(jīng)定為“縵玥華庭”，將推約212套房源，均價68000元/㎡，建筑工程將于2024年9月或之前竣工。

建發(fā)房產(chǎn)將兩個已經(jīng)售罄以及即將發(fā)售的熱門項目注入建發(fā)國際，無疑是為其注入了一股活水，兩個樓盤的收益無疑將大幅優(yōu)化建發(fā)國際的經(jīng)營現(xiàn)金流。

從轉(zhuǎn)讓價格來看，建發(fā)房產(chǎn)并未做出一絲一毫的溢價。截止2022年9月20日，福建兆潤的凈資產(chǎn)約為1006.28萬元，與股權(quán)轉(zhuǎn)讓款一致。

“借箭”購物

“第三支箭”的射出，為房企打開了緊閉多年的股權(quán)融資大門，建發(fā)國際也隨即完成股權(quán)融資，這一動作幾乎與向建發(fā)房產(chǎn)收購與項目同步完成。

12月6日晚，建發(fā)國際宣布，配售事項已完成，合共4500萬股銷售股份，已按每股銷售股份17.98港元的配售價成功配售予不少于六名由配售代理所促使的承配人。認購股份相當于經(jīng)配發(fā)及發(fā)行認購股份擴大的已發(fā)行股本約2.75%

經(jīng)過配售，建發(fā)國際共募集了8億港元，公告顯示，建發(fā)國際將把募集資金的80%于償還貸款，20%用于一般運作資金。

前腳才公布募集資金完成，后腳就向大股東收購項目，很難不讓人把兩件事情聯(lián)系在一起。

建發(fā)國際進行配股，實際上是比較劃算的。在經(jīng)過深度調(diào)控后，資本市場對于地產(chǎn)的態(tài)度已大不如從前，多數(shù)地產(chǎn)股都成了“地慘股”，股價一落千丈。在“三支箭”的助力下，短期雖有大幅提升，但多數(shù)公司股價仍處于低位。

建發(fā)國際的股價在眾多地產(chǎn)股眾算是比較出眾的，這一年的風云變化并未讓其受到太多影響，目前股價較年初仍上漲超28%。

資本市場的表現(xiàn)是建發(fā)國際經(jīng)營的“縮影”。2022年上半年，建發(fā)國際實現(xiàn)營業(yè)收入169.5億元，同比增長90.81%；實現(xiàn)公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤8.42億元，較上年同期增長158.89%。資本負債也保持健康良好狀態(tài)，截止6月末，公司凈負債率僅為68.55%，現(xiàn)金短債比達3.6倍。

建發(fā)國際本身經(jīng)營穩(wěn)健，通過發(fā)行股份購買控股股東或其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的房企，能在不增加杠桿的情況下獲得優(yōu)質(zhì)土地資源，支撐未來的發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 萬平方米 股權(quán)轉(zhuǎn)讓款 資本市場