文/樂居財經(jīng)魏薇

(資料圖片僅供參考)

堅決不躺平的雅居樂，始終奔走在積極還債的路上。還債大年，待償還債務是一筆接著一筆，但雅居樂的堅韌有些超乎外界預期。

8月11日，雅居樂集團（03383.HK）發(fā)布公告披露，已將足夠資金存入受托人指定的銀行賬戶，用于2022年8月15日全數(shù)贖回2017年票據(jù)，資金相當于未償還本金額連同累計至到期日的利息。該票據(jù)為雅居樂于2017年8月8日發(fā)行的，將于2022年8月14日到期的2億美元的5.125%優(yōu)先票據(jù)。

但目前，雅居樂還不能完全松下這口氣，因為接下來，雅居樂還有一筆債務在月底需償還。該筆債券為8月31日到期的本金4億美元，利率4.85%的優(yōu)先票據(jù)。從8月12日算起，留給雅居樂的時間還剩19天。

對于8月到期債券的償還，雅居樂早有安排。在此前6月24日的投資者會上，預計7、8月會陸續(xù)落地約3.88億美元的離岸銀團貸款以及3億美元的新債，并且將使用海南清水灣項目支持融資及內(nèi)部資金贖回8月到期美元債。

雅居樂還表示，此次贖回將不會對其財務狀況造成重大影響，該贖回后將無已發(fā)行而尚未贖回的2017年票據(jù)。這樣看來，8月底的那一筆應該也會有著落。

這兩筆美元債還掉之后，雅居樂今年還有一筆債券將在10月19日到期，這是一筆境內(nèi)私募債，簡稱“20番雅02”，本金15億元、利率6.2%。

自去年下半年以來，雅居樂就面臨著較大的償債壓力。同時，雅居樂也在積極采取措施避免債務違約，一方面，通過發(fā)債、配股、出售資產(chǎn)、打折促銷等方式籌集資金，另一方面與金融機構洽談展期。多番努力之下，雅居樂至今未發(fā)生實質(zhì)性違約事件。

還債日記

截至2021年末，雅居樂的總負債為2271.3億元，其中，有息負債總額為838.74億元，一年內(nèi)要償還的部分為295.85億元，但同時雅居樂的不受限現(xiàn)金僅有228.03億元，難以覆蓋短期債務，還債壓力可想而知。

為了不違約，硬著頭皮也要還上。從官方公開信息可見，雅居樂今年已經(jīng)還了不少債。

3月2日，雅居樂公告稱，已全額贖回2022年3月7日到期未償還的優(yōu)先票據(jù)，該票據(jù)本金總額5億美元，利率6.7%，

5月13日，雅居樂已完成了境內(nèi)債“21番雅01”約692萬張境內(nèi)債券的回購、轉(zhuǎn)售，本金總額約6.92億元。

5月20日，全額償還33.447億港元的港元貸款余額以及6000萬美元的美元貸款余額。

7月11日，全額贖回2022年7月13日到期的私募債，資金到達指定賬戶。該筆債券本金額為人民幣15億元，票面利率為6.2%。

為了籌集資金，雅居樂對自己也夠狠。6月，雅居樂以年化利率20%獲得了一筆不超過8.94億港元的夾層融資貸款。

相比之下，雅居樂目前存續(xù)的美元債票面利率大多集中在4.8%~8.5%之間，境內(nèi)公司債利率在6%左右。截止到去年中期，雅居樂平均融資成本只有5.96%，總借款中，近65%為低息的銀行借款。

資產(chǎn)處置力度加大

據(jù)不完全統(tǒng)計，雅居樂在2021年處置了總代價123億元的資產(chǎn)，包括酒店、商場、售樓部、小區(qū)商業(yè)配套等非核心物業(yè)。2022年以來，雅居樂加速資產(chǎn)出售，債務壓力面前，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)頻繁被擺上貨架。

1月，雅居樂拋售其在廣州亞運城項目持有的26.66%的股權予為中海地產(chǎn)，交易對價18.4億元。該項目為雅居樂在2009年與碧桂園、富力共同拿下，總價高達255億元，雅居樂對其給予厚望，該盤也曾連續(xù)多年獲得廣州單盤銷售冠軍。接著，雅居樂向中海地產(chǎn)出售其在義務和徐州的3個地產(chǎn)項目，總代價10億元。

1月底，雅居樂公告以總價11.29億元向海螺創(chuàng)業(yè)出售旗下五家項目公司的股權，總價11.29億；4月，將旗下湖南惠明環(huán)?？萍加邢薰?0%的股權出售予該公司，總代價為6.62億元。其出售給海螺創(chuàng)業(yè)的六家項目公司，主要業(yè)務均為垃圾焚燒發(fā)電。

另外，雅居樂還將海南清水灣約2%的貨值賣給了朱榮斌幕后的基金公司，該項目是雅居樂旗下最重要的文旅項目，一度被陳卓林稱為“金蛋”，占地面積達1070萬平方米，為雅居樂在2007-2009年分三期拿下，每平方米的拿地成本不到300元，相比于后來的售價，近乎“零成本”，在此后的多年間也為雅居樂帶來了可觀的利潤。

6月，雅居樂旗下重慶雅錦房地產(chǎn)開發(fā)有限公司全部股權被轉(zhuǎn)讓給首金新創(chuàng)（北京）置業(yè)，交易對價7.64億元，預計此次交易將錄得虧損約650.4萬元。對于雅居樂來說，該項目公司銷售表現(xiàn)欠佳、項目成本持續(xù)上漲，對后續(xù)經(jīng)營不利，及時止損不失換取流動資金不失為一個好選擇。

除了資產(chǎn)處置，銷售端才是最重要的資金來源。截至2022年7月底，雅居樂預售金額合計為444.5億元，同比下降46.79%，對應建筑面積為347.7萬平方米，每平方米售價為12786元，相比于2021年同期15758元/平方米的均價，下降幅度達18.9%。

關鍵詞： 票面利率 資產(chǎn)處置 每平方米